凈價交易

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凈價交易(Clean price)

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什麼是凈價交易

  凈價交易是指債券現券買賣的一種交易方式,其交易的報價不含應計利息,與價格包含了應計利息含息價剛好相反,即債券持有期已計利息不計入報價和成交價格中。在進行債券現券交易清算時,買入方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外,還要向賣方支付應計利息,在債券結算交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示。

  目前債券凈價交易採取一步到位的辦法,即交易系統直接實行凈價報價,同時顯示債券成交價格和應計利息額,並以兩項之和為債券買賣價格;結算系統直接實行凈價結算,以債券成交價格與應計利息額之和為債券結算交割價格。凈價=全價-應計利息

實行凈價交易時行情的列示

  報價系統行情發佈系統同時顯示凈價價格和應計利息額。債券凈價交易以每百元債券價格進行報價,應計利息額按每百元債券所含利息額列示。

  投資者需要註意的是, 企業債券分離交易的可轉換公司債券中的公司債券在實行凈價交易的第一天,行情顯示將會出現一定變化。目前,在全價交易方式下,行情顯示的揭示價均為全價價格(凈價+應計利息額),但是,實行凈價交易後,行情顯示的揭示價均為凈價價格。因此,實行凈價交易後第一天行情顯示會發生較大變化,各品種均會在K線圖上出現向下的跳空缺口,請投資者註意。

  舉個例子說,假設從10月13日開始實行凈價交易,如果A債券在10月10日的收盤價是109.20元,那麼實行凈價交易後,應將此收盤價轉換成凈價交易的收盤價作為10月13日開始實行凈價交易的“開盤參考價”。如果該債券10月10日的應計利息額為0.59523287元(應計利息額的計算保留小數點後8位,根據四捨五入原則,實際顯示保留到小數點2位),則該債券10月10日凈價交易的收盤價=10月10日的收盤價-當日到期的應計利息額。所以,A債券10月13日實行凈價交易的開盤參考價為108.60元。

  在10月13日,如果當日A債券凈價報價為108.70元,投資者買賣時就應以108.70元為參考價格來申報委托交易,交易後產生的“成交價”以凈價表示。但結算價仍是全價,即凈價加上應計利息才是實際的結算價。通常投資者的交割單上會分別列明結算價、成交凈價及應計利息額。假設10月13 日的應計利息額為0.59593287元,則結算價為109.29593287元。

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