额外回报

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额外回报(Excess Return,ER)

  额外回报就是期末的实际资产与期望资产之间的差值,高于无风险率或市场标准(例如指数基金)的额外回报。它是评估上市公司高层管理绩效的一个较好的办法。

目录

额外回报的计算

  额外回报的计算公式非常简单:

   实际资产(N)   - 期望资产(N)

  ——————————————

   额外回报(N)

  实际资产是现金流总量经历了整个周期后的未来值。 期望资产是初始投资预计的未来值。 N是额外回报所经历的周期。

额外回报与市场增值

  不同于市场增值,额外回报将公司自期初用掉的资金记入借方,并将通过股票回购获得的、重新投入市场的股东收益记入贷方。 另一不同之处是, 额外回报还考虑到了期中的股东现金回报率。所以,最大化额外回报应该是所有以价值为基础的公司的财务目标

额外回报的局限

  额外回报只能应用于公司企业层面,而且并非有效的企业绩效评估工具,因为它是以资产为衡量基础的,它反映的是某一特定时间的价值增值

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