雪球（金融产品）
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雪球 是一种结构化投资产品，通常由券商发行，其特点是通过与某个标的（如股票或指数）挂钩，根据标的在市场上的表现来确定投资人的收益。
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雪球产品的期限通常为12个月或24个月。投资人购买这种产品，其收益与挂钩的标的的涨跌情况有关。
- 参考收益率：投资人和券商会约定一个参考的年化收益率，例如15%。然而，实际收益取决于挂钩标的的表现。
- 标的物：可以是某只个股或某个指数。标的物的价格波动会影响投资人的收益。标的物的上下波动会触发特定的规则，如敲入和敲出。
- 敲入和敲出：在熊市中，如果标的物价格突破下轨，则发生敲入。在牛市中，如果标的物价格突破上轨，则发生敲出。这些情况会影响投资人的最终收益。敲入和敲出只在观察日生效，观察日可以分为敲出观察日和敲入观察日，它们用于确定标的物的表现。
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- 安全垫: 雪球产品的独特之处在于，投资者在购买时即获得一个较大的安全垫，通常在20%到30%之间。只有在标的物下跌超过安全垫范围时，投资者才会产生亏损。
- 股债性价比: 投资者通常使用股债性价比作为评估市场风险的指标。当前的股债性价比结合安全垫，为投资者提供了相对较高的安全系数。
- 期限和敲出价格: 雪球产品通常有一个大约两年的期限，而敲出价格通常是期初的价格。投资者需要权衡是否延长持有时间以获取更高年化收益。
- 价格走势看法: 建议投资者在参与雪球产品时，抱着博上涨和敲出的看法，以确保在价格上涨时能够获得收益。
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雪球产品有多种结构类型，包括但不限于以下几种：
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- 早利雪球提供较高首年票息，逐年下降。
- 红利雪球舍弃部分红利票息，以提高敲出时的票息。
- 凤凰雪球本金与利息分开，每月领取利息。
- 蝶变雪球类似于早利雪球，通过将远期的票息转移到近期，提高短期内敲出的收益。
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- 降敲雪球通过降低敲出价提高敲出概率，具有风险避免特征。
- 降落伞雪球通过调整最后一个观察日的敲出界限，提高在到期日敲出的概率。
- 救生艇雪球在重置敲出期内，可在敲入后提前结束合约，降低亏损概率。
- 双降雪球结合了价格和票息，提前终止机会更高。
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- 小雪球取消敲入条款，采用固定派息票据，风险较为可控。
- 增强型雪球嵌入执行价为敲出价的平值看涨期权，同时获得票息和标的涨幅收益。
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总体而言，雪球产品的收益受市场波动和挂钩标的的表现影响，因此投资人需要谨慎评估风险和了解产品特性。这种产品对于一般个人投资者可能较为复杂，需要理解相关规则和市场情况。投资前最好咨询专业的金融顾问。
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雪球产品为投资者提供了一定程度的下跌保护，但仍属于高风险产品。购买这种产品需要符合合格投资人规定，而监管要求券商对客户适当性进行注意。
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