贴现率

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贴现率(Discount Rate)

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什么是贴现率

  贴现率又称门槛比率(Europe称为the refinancing rate,the UK称为repo rate,the US称为discount rate),是指商业银行办理票据贴现业务时,按一定的利率计算利息,这种利率即为贴现率,它是票据贴现者获得资金价格。常用于票据贴现企业所有的应收票据,在到期前需要资金周转时,可用票据向银行申请贴现或借款。银行同意时,按一定的利率从票据面值中扣除贴现或借款日到票据到期日止的利息,而付给余额。贴现率的高低,主要根据金融市场利率来决定。

贴现率的计算公式[1]

  其套算公式为:

  贴现率=[[贴现利息]]/票据面额×100%

  贴现率与实际利率的换算

  1.推导过程:[2]

  市场贴现率又简称贴现率,是指商业银行办理贴现时预扣的利息与票面金额的比率,在调查时使用的计算方法如下:

  市场贴现率=预扣贴现利息÷票面金额

  与利率一样,年贴现率通常以百分数表示,月贴现率通常用千分数表示,日贴现率通常用万分数表示。从调查和整理分析的实践可以看出,要得到市场贴现率的关键是科学地确定贴现利息。从理论上讲,贴现与贷款都是一种融资活动,在同一市场进行并且融资条件相同的条件下,贴现利息与贷款利息应该有如下关系:

  贴现利息+将该贴现利息作为贷款贷出所得的利息=贷款利息

  因为只有在这个时候,贴现与贷款的融资成本才相等;否则融资者就会选择融资成本较低的融资方式,而放弃融资成本较高的方式。

  要对其继续进行分析,可以将上述公式展开:

  贴现利息+贴现利息X贷款利率X贴现期限=贷款利息

  于是,便可以得到贴现成本与贷款成本一致条件下的市场贴现率公式:

  贴现率=(1+贴现期)×一般贷款利率

  2.换算公式
  贴现率=利率/(1+利率×时期)

  从这里我们不难看出,其实贴现率只是个比值,将来的预计收益跟现值的一个比值。所以引用到外贸上就成了现在的1美金到了将来(也就是退税下来之后)可以有多少的RMB的问题。贴现率也就成了外贸中的1美金=?RMB 的问题!

  因为存在着退税,所以才会出现外贸贴现率这个名词,才会有预计收入,不然的话外贸的贴现率就等于国家的汇率.

  现在谈一下这个贴现率怎么来的问题:

  打个比方,假定汇率=8.07,退税率=13%。那么现在我1美金可以换多少RMB呢?

  1美金=8.07元,如果没有退税。现在存在了退税,那么你的退税收入是多少?

  退税收入=[[出口商品购进]]价(含[[增值税]])÷(1+增值税率)×退税率

  退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元(8.07按全额增值税来假设),这样的话其实你买该产品的成本就只等于8.07-0.897=7.173。转换成美金就=7.173/8.07=USD0.889.

  也就是说到了远期你就相当于用USD0.889买了现在USD1的产品。这样我们就不难知道我们到了远期我们如果用1美金能换多少RMB了=1/0.889*8.07=9.078RMB

  上面的结论我们不难看出,最后我们的贴现率是9.078。但是现在为什么很多外贸公司是8.89呢?因为外贸公司也要赚钱,他们赚的是代理费,这样到你们哪里的贴现率就会变低。外贸公司的贴现率=你们的贴现率*(1-代理费率)。8.89的话大概2%的代理费!

  最后对于这个贴现率归纳一个公式:

  汇率/(1-1*退税率/(增值税率+1))*(1-代理费率) 

贴现率的估算

  资本资产定价模型CAPM)与贴现率估算

  资本资产定价模型用不可分散化的方差来度量风险,将风险与预期收益联系起来,任何资产不可分散化的风险都可以用β值来描述,并相应地计算出预期收益率

  E(R)=Rf+β(E[Rm]-Rf)

  其中:Rf =无风险利率

  E(Rm)=市场的预期收益率

  投资者所要求的收益率即为贴现率。

  因此,从资本资产定价模型公式可以看出,要估算出贴现率要求以下变量是已知的:即期无风险利率(Rf)、市场的预期收益率(E(Rm))、资产的β值

贴现率与利率的关系

  贴现率是以利率为基础的。

  利率是经济学借贷租赁融资实务和企业财经管理中的一个重要杠杆调节工具和专业名字。因此,利率有长短期存款利率和长短期贷款利率等等;即利率水平或高低会因主体不同和期限不同而不同。利率往往由主体机关为他方确定或借贷双方商定。例如,国家根据国民经济状况确定利率政策水平或基准利率浮动幅度,银行根据该幅度确定借贷和存款的具体水平(数字),企业和或个人之间借贷由借出方或双方商定利率高低多少等等。

  贴现率通常用于财经预测,企业财经管理和特定融资实务中的测算用字。例如,用适当的贴现率来预测经济发展、企业财务成长测算、投资预测与回报测算、资产评估企业价值评估等等。贴现率的确定均以相关年金期限和贴现率用途目的等情况以利率为基准调节相关因素(系数)而得,一般由行为单方自行估计确定。

  一般贴现率小于市场利率,目的是为了防止银行利用两者之差进行牟利。

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参考文献

  1. 帅杰元.企业经济活动分析辑要.P200
  2. 魏礼群,郑新立主编,陈炎兵执行主编.新时期调查研究工作全书.人民出版社,2006年01月第1版.
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评论(共33条)

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220.234.136.* 在 2008年7月29日 14:52 发表

3x

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222.65.55.* 在 2009年1月4日 16:29 发表

受益很多!

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121.33.190.* 在 2009年11月15日 14:28 发表

公式有问题啊,按照公式,贴现率=一般贷款利率/(1+贴现期)×一般贷款利率, 即 贴现率= 1/(1+贴现期),这不对吧

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QQ847636 (Talk | 贡献) 在 2009年11月16日 17:10 发表

补充了一个计算公式

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Angle Roh (Talk | 贡献) 在 2009年11月16日 17:23 发表

QQ847636 (Talk | 贡献) 在 2009年11月16日 17:10 发表

补充了一个计算公式

感谢QQ847636的精彩贡献

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222.32.90.* 在 2010年2月20日 07:17 发表

美国这个政策,会怎样影响美国的债券市场.

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221.224.87.* 在 2010年2月21日 09:24 发表

深奥

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218.4.198.* 在 2010年2月23日 19:37 发表

退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元,这个1。17是哪来的??????????

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60.255.97.* 在 2010年2月23日 23:50 发表

贴现率=一般贷款利率/(1+贴现率)×一般贷款利率 1.17=1+17%,即表示目前的贴现率为17%

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153.18.112.* 在 2010年3月24日 01:19 发表

很好用啊这个网~加油!

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Zhenzhizhe (Talk | 贡献) 在 2010年10月7日 15:03 发表

贴现率=利率/(1+利率×时期)

这公式不对

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Dan (Talk | 贡献) 在 2010年10月7日 17:07 发表

Zhenzhizhe (Talk | 贡献) 在 2010年10月7日 15:03 发表

贴现率=利率/(1+利率×时期)

这公式不对

附上参考文献,希望对你有帮助~

回复评论
58.20.50.* 在 2010年10月15日 23:15 发表

218.4.198.* 在 2010年2月23日 19:37 发表

退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元,这个1。17是哪来的??????????

全额增值税就是一般纳税人的税率也就是基本税率,通常为17%,你说的就是这个东西

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183.17.235.* 在 2010年12月5日 12:42 发表

58.20.50.* 在 2010年10月15日 23:15 发表

全额增值税就是一般纳税人的税率也就是基本税率,通常为17%,你说的就是这个东西

17%是指一般的增值税率

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203.169.163.* 在 2011年1月14日 15:38 发表

1、贴现率=利率/(1+利率×时期) 2、因此,贴现率不一定大于利率。即贴现率可以大于、等于或小于利率。

这有点矛盾吧,按上面第二句的说法,贴现率和利率是不可以按公式换算的。

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咖啡馆 (Talk | 贡献) 在 2011年1月14日 17:33 发表

203.169.163.* 在 2011年1月14日 15:38 发表

1、贴现率=利率/(1+利率×时期) 2、因此,贴现率不一定大于利率。即贴现率可以大于、等于或小于利率。

这有点矛盾吧,按上面第二句的说法,贴现率和利率是不可以按公式换算的。

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125.39.117.* 在 2011年6月22日 15:54 发表

Dan (Talk | 贡献) 在 2010年10月7日 17:07 发表

附上参考文献,希望对你有帮助~

时期是怎么计算的,以什么为单位呢?

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125.39.117.* 在 2011年6月22日 15:55 发表

咖啡馆 (Talk | 贡献) 在 2011年1月14日 17:33 发表

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贴现率是不可以大于利率的

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222.90.231.* 在 2011年7月14日 14:53 发表

218.4.198.* 在 2010年2月23日 19:37 发表

退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元,这个1。17是哪来的??????????

增值税率17%,套公式得来的

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韩锐恒 (Talk | 贡献) 在 2011年9月29日 10:09 发表

218.4.198.* 在 2010年2月23日 19:37 发表

退税收入=8.07*0.13/1.17=0.897元,这个1。17是哪来的??????????

1.17是1加增值税率

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137.204.30.* 在 2011年12月6日 22:24 发表

什么是单贴现率?

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221.216.199.* 在 2011年12月29日 21:53 发表

太复杂了

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211.140.202.* 在 2012年8月22日 11:14 发表

”汇率/(1-1*退税率/增值税率)*(1-代理费率)“不对吧! 汇率/(1-1*退税率/(增值税率+1))*(1-代理费率)

回复评论
183.64.114.* 在 2012年9月18日 15:59 发表

121.33.190.* 在 2009年11月15日 14:28 发表

公式有问题啊,按照公式,贴现率=一般贷款利率/(1+贴现期)×一般贷款利率, 即 贴现率= 1/(1+贴现期),这不对吧

应该是:贴现率=一般贷款利率/(1+贴现期×一般贷款利率)

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24.21.62.* 在 2013年1月16日 04:51 发表

楼主 能否解释推导一下贴现率与利率关系的公式?

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jane409 (Talk | 贡献) 在 2013年1月16日 11:19 发表

24.21.62.* 在 2013年1月16日 04:51 发表

楼主 能否解释推导一下贴现率与利率关系的公式?

已添加了贴现率与利率关系公式的推导部分,希望对您有帮助~

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jichen (Talk | 贡献) 在 2014年2月4日 13:42 发表

helpful! thanks

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李正伟 (Talk | 贡献) 在 2016年1月13日 16:37 发表

商业银行从中央银行贷款的利息也是贴现率吗?

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223.104.4.* 在 2016年1月13日 19:17 发表

李正伟 (Talk | 贡献) 在 2016年1月13日 16:37 发表

商业银行从中央银行贷款的利息也是贴现率吗?

再贴现率

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MelisssaLee (Talk | 贡献) 在 2016年8月11日 10:09 发表

211.140.202.* 在 2012年8月22日 11:14 发表

”汇率/(1-1*退税率/增值税率)*(1-代理费率)“不对吧! 汇率/(1-1*退税率/(增值税率+1))*(1-代理费率)

很详细

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60.240.109.* 在 2016年9月2日 23:39 发表

例子中:如果外贸公司的贴现率是8.89。外贸公司的贴现率=你们的贴现率*(1-代理费率)。代理费应该是百分之二,不是千分之二吧。

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苏青荇 (Talk | 贡献) 在 2016年9月5日 14:32 发表

60.240.109.* 在 2016年9月2日 23:39 发表

例子中:如果外贸公司的贴现率是8.89。外贸公司的贴现率=你们的贴现率*(1-代理费率)。代理费应该是百分之二,不是千分之二吧。

谢谢提出,已修改~

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时遇 (Talk | 贡献) 在 2017年11月22日 18:38 发表

121.33.190.* 在 2009年11月15日 14:28 发表

公式有问题啊,按照公式,贴现率=一般贷款利率/(1+贴现期)×一般贷款利率, 即 贴现率= 1/(1+贴现期),这不对吧

同意。我觉得应该是 贴现率=贷款利率/(1+贴现期限×贷款利率)

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