货币保值法

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　货币保值法是指贸易双方通过在合同(一般是长期合同)中订立适当的保值条款，来防止未来汇率变动的风险。

　　（1）黄金保值条款。即在贸易合同中，规定黄金为保值货币，签订合同时，按当时计价结算货币的含金量，将货款折算成一定数量的黄金，到货款结算时，再按此时的含金量，将黄金折回成计价结算货币进行结算。

　　例如，某笔货款为100万美元，签订合同时1美元的含金量为l克纯金，则100万美元折算成黄金为100万克纯金，到货款结算时1美元的含金量为0.95克纯金,则100万克纯金折算成美元为105.26万美元，故进口商应支付货款105.26万美元，即由于美元贬值，进口商在结算时所支付的105.26万美元,只相当于签订合同时的100万美元。黄金保值条款通行于固定汇率时期，现今由于黄金非货币化，以及黄金价格的不稳定，此方法已不再采用。

　　（2）硬币保值条款。即在贸易合同中，规定某种软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币，签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。

　　此方法一般同时规定软币与硬币之间汇率波动的幅度，在规定的波动幅度范围之内，货款不作调整；超过规定的波动幅度范围，货款则要作相应的调整。例如，某笔货款为1000万日元，以日元支付，以美元保值，并规定若美元与日元的汇率上下波动达到5%时，则要相应调整货款。假设签订合同时$1=￥100，货款支付日的汇率为$1＝￥110，美元升值10%,超过5%，则货款应调整为1100万日元，即1000/100*110＝1100。若货款支付日的汇率仅为$1＝￥103，美元升值只有3%，没有达到5%，则货款不作调整，仍为1000万日元。

　　（3）“一篮子”货币保值条款。即在贸易合同中，规定某种货币为计价结算货币，并以“一篮子”货币为保值货币。具体做法是：签订合同时，按当时的汇率将货款分别折算成各保值货币，货款支付日，再按此时的汇率将各保值货币折回成计价结算货币来结算。

　　例如，某笔贷款为500万美元，贸易合同中规定用美元、日元、英镑和德国马克组成“一篮子”货币来对货款进行保值，其中，美元占30%，日元占30%，英镑占20%，德国马克占20%。假设签订合同时的汇率为$1=￥120，$1＝￡0.6667，$1＝DM1.6485,则500万美元折算成保值货币为，美元:500万*30%*1＝150万；日元：500万*30%*120＝18000万；英镑：500万*20%*0.6667＝66.67万;德国马克：500万*20%*1.6485＝164.85万。又设货款支付日的汇率为$1＝￥130，$1＝￡0.7，$1＝DM1.5，则各保值货币分别折回成美元为,美元：150万/1＝150万美元；日元:18000万/130=138.46万美元；英镑：66.67万/0.7＝95.24万美元；德国马克：164.85万/1.5＝109.9万美元,合计：150万+138.46万+95.24万+109.9万＝493.6万美元。即货款支付日进口商应向出口商支付货款493.6万美元。

　　在实际操作中，通常选用“特别提款权”、“欧洲货币单位”等“一篮子”货币作为保值货币。在期限长、金额大的进出口贸易中，以“一篮子”货保值的方式来避免外汇风险是一种有效的方法。