股票收益率

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股票收益率(stock yield)

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什么是股票收益率

  股票收益率指投资股票所获得的收益总额与原始投资额的比率。股票得到投资者的青睐,是因为购买股票所带来的收益。股票的绝对收益率就是股息,相对收益就是股票收益率。

股票收益率的计算公式

股票收益率=

收益额
原始投资额

  其中:收益额=收回投资额+全部股利-(原始投资额+全部佣金+税款)

  当股票未出卖时,收益额即为股利

  衡量股票投资收益水平的指标主要有股利收益率持有期收益率拆股后持有期收益率等。

  1.股利收益率

  股利收益率,又称获利率,是指股份公司以现金形式派发的股息或红利股票市场价格的比率。

  该收益率可用于计算已得的股利收益率,也可用于预测未来可能的股利收益率。

  2.股票持有期收益率

  持有期收益率指投资者持有股票期间的股息收入买卖差价之和与股票买入价的比率。

  股票没有到期日,投资者持有股票的时间短则几天,长则数年,持有期收益率就是反映投资者在一定的持有期内的全部股利收入资本利得占投资本金的比重。持有期收益率是投资者最关心的指标,但如果要将它与债券收益率、银行利率等其他金融资产的收益率作比较,须注意时间的可比性,即要将持有期收益率转化为年率。

  3.股票持有期回收率

  持有期回收率是指投资者持有股票期间的现金股利收入与股票卖出价之和与股票买入价的比率。该指标主要反映投资回收情况,如果投资者买入股票后股价下跌或是操作不当,均有可能出现股票卖出价低于买入价,甚至出现持有期收益率为负值的情况,此时,持有期回收率可作为持有期收益率的补充指标,计算投资本金的回收比率。

  4.拆股后的持有期收益率

  投资者在买入股票后,在该股份公司发放股票股利或进行股票分割(即拆股)的情况下,股票的市场市场价格和投资者持股数量都会发生变化。因此,有必要在拆股后对股票价格和股票数量作相应调整,以计算拆股后的持有期收益率。

股票收益率的分类

  股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率两种。

  (1)本期收益率,是指股份公司上年派发的现金股利与本期股票价格的比率,反映了以现行价格购买股票的预期收益情况。

本期收益率=

年现金股利

X 100%

本期股票价格

  式中,年现金股利是指上年发放的每股股利;本期股票价格是指该股票当日证券市场收盘价。

  (2)持有期收益率,是指投资者买入股票持有一定时期后又将其卖出,在投资者持有该股票期间的收益率,反映了股东持有股票期间的实际收益情况。

  ①如投资者持有股票的时间不超过1年,不考虑复利计息问题,其持有期收益率可按如下公式计算:

  持有期收益率=(股票出售价减买入价)+持有期间分得的现金股利,再除以股票买入价

持有期年均收益率=

持有期收益率
持有年限

持有年限=

股票实际持有天数
360

影响股票收益率的因素[1]

  由于股票收益主要来自红利、差价收益及资本扩张收益,因而这些与收益变化有关的因素均在考察范围内。综合起来这些因素包括以下几点。

  1.企业经营业绩

  企业经营业绩既决定了红利分配额多少,又对股票市场价格有重大影响。首先,企业经营业绩优良,盈利能力强,未分配利润较多,资本公积金较多,净资产值较高,因而派发红利、送股的基础扎实,使投资者能更多地获得现金红利或通过资本扩张获得资本增值收益。其次,业绩优良是股票市场价格上升的重要因素,由此投资者能获取差价收益,而业绩平平、业绩较差甚至亏损的企业情况则相反。

  2.企业分配政策

  由于不同企业所处发展阶段不同,经营效率不同,现金流量状况不同及规模扩张动力大小不同,因此会有不同的分配政策。这会直接影响红利分配的数量及红利分配的形式,也对资本增值收益产生间接影响。

  3.企业所处行业特征

  通常,企业所处行业若为成长性行业、高科技行业,由于这些行业成长性高,发展前景广阔而被市场看好,因此市场预期趋同使这类股票受到追捧,从而有较高的市场价或存在着较高的价格上升潜力;反之,处于传统产业甚至夕阳产业的企业,股票价格表现一般不会很好,从而投资难以获得差价收入。

  4.宏观经济状况

  宏观经济状况是股价变化的重要外部因素,具体包括经济增长周期、经济政策经济指标变化特征等。宏观经济状况好,企业业绩增长外部环境好,股价容易上涨。

  5.政治因素

  重大政治事件、政局变化、国家或地区之间战争等都会对股价产生影响。

  6.市场供求关系变化

  一定时期内进入市场资金的多少与股票增发的规模速度构成市场供求两个方面,两者平衡及不平衡状况直接影响股价波动。若股票供大于求,股价下跌;若供小于求,股价上涨。

  7.投机因素

  过度投机是股价暴涨暴跌的主要原因之一。而投机程度大小与一国市场成熟度、投资者素质及股票等投资工具是否具有投资价值等因素有关。通常,投机性强的市场获取差价收益的机会较大,但面临的风险也大。

  除此之外,投资者的心理因素、突发性政策变动因素等都是影响股票价格进而再影响投资收益的因素。

  总之,影响股价变化及收益变化的因素错综复杂,如何利用有利因素、规避不利因素是投资者争取更大收益、减少风险的关键。

参考文献

  1. 葛正良编著.证券市场学.立信会计出版社,2008.3.
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