纵向型资本扩张

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什么是纵向型资本扩张[1]

  纵向型资本扩张是指处于同一生产链上的生产经营不同阶段的企业或者不同行业、部门之间,有直接投入产出关系的企业之间的产权交易。纵向型资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围,通过对原料和销售渠道及用户的控制来提高企业对市场的控制力,降低交易成本、提高企业经济效益。纵向型资本扩张按与本企业生产的关系可分为向上游企业的资本扩张和向下游企业的资本扩张。

纵向型资本扩张的原因[2]

  纵向资本扩张的原因多种多样,比如技术限制、节省运输成本等。对于企业内部来说,内部交易可以消除搜寻价格、签订合约、收取货款和做广告成本,还可能减少交流和协调生产的成本。在一个单一企业的内部,信息更有效率地流动会改进存货计划和生产计划。对于企业与外部关系来讲,纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围,通过对原料和销售渠道及对用户的控制提高了企业对市场的控制能力。纵向资本扩张明显地使企业提高了同供应商和买主的讨价还价能力。企业通过迫使供应商降低价格来同供应商进行竞争,通过迫使买主接受较高的价格来同买主竞争。这种讨价还价能力主要是由买卖双方的行业结构、以及它们之间的相对重要性决定的。企业通过纵向资本扩张降低了供应商和买主的重要性,特别是当纵向资本扩张与行为集中趋势相结合时,能极大地提高企业的讨价还价能力。

  纵向资本扩张在增强自身实力的过程中,通过控制大量关键原料或销售渠道,也有力地控制竞争对手的活动。因此,即使纵向资本扩张不存在明显的经济效益,为防止被竞争对手所控制,当行业内与自身实力相当的企业率先进行纵向资本扩张时,其余企业出于防卫目的,也往往考虑采取纵向资本扩张。

案例:联手易居上市新浪纵向扩张[3]

  2008年2月5日,新浪和易居中国联合组成合资公司新浪乐居。该合资公司主要负责经营新浪房产和家居频道,易居中国通过其所拥有的克而瑞信息系统,为合资公司运营提供专业房产信息数据以及相关网络产品

  经过一段时间的整合,新浪乐居已羽翼丰满,随着资本市场的回暖,新浪和易居中国计划整合资源,打包上市。2009年7月24日,新浪和易居中国联合对外宣布,易居旗下的房地产信息咨询业务将与新浪房地产网络业务合并,并准备向美国证监会秘密递交上市说明书。如果上市成功,新浪必将进一步巩固其在中国房地产网络广告市场中的市场地位,并扩大其媒体影响力。与此同时,新浪房地产网络业务的纵深拓展也将得到进一步发展,合资业务上市也成为其开拓垂直领域的一个成功“样本”。新浪乐居在新浪旗下带来的收入有限,但通过整合全面的房产信息和交易数据,以及新浪的内容优势和品牌影响力,新浪有望从中获得更大的价值

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参考文献

  1. 丁日佳,王波主编.高级财务管理学.中国矿业大学出版社,2009.01.
  2. 范恒山主编.资本运营:理论脉络.中国财政经济出版社,2000年03月第1版.
  3. 曾江洪编著.资本运营与公司治理.清华大学出版社,2010.04.
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