投资管理过程

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什么是投资管理过程[1]

  投资管理过程是指对资金资产进行管理,以实现投资目标的过程。

投资管理过程的内容[1]

  投资管理应该遵循合法合规、诚实信用、风险收益相匹配、契约约束条件下的投资分散化等原则,以及注重研究与分析资本市场的历史规律。投资管理并不能简单地等同于投资计划的制定与执行,投资管理是以投资为核心和基础,结合投资者财务特征和投资目标等多方面因素而进行的管理实践过程。完整的投资管理过程可以分为以下六个阶段:

  1.确定投资目标、投资理念与投资战略

  在投资基金管理人了解市场、投资理论、历史行情的基础上确定投资理念,同时根据投资者对投资者情况的了解,以及对自身能力的把握,确定投资目标,形成投资战略与策略。例如,南方稳健成长基金秉承价值投资和稳健投资的理念,通过深入的调查研究挖掘上市公司价值,寻求价值被低估证券,采取低风险适度收益的配比原则,通过科学的组合投资降低投资风险,以长期投资为主追求基金资产的长期稳定增值。南方避险增值基金则遵循避险增值的投资理念,把债券投资的潜在收益与基金前期已实现收益作为后期投资的风险损失限额,乘上一个放大倍数后,作为股票投资上限以控制本金损失的风险。

  2.信息管理

  投资基金管理中的信息管理是对外部信息内部信息进行采集、整理、加工和存储的过程。信息管理方式主要取决于资产管理人的投资理念和投资战略,不适当的信息管理将导致投资的低效率。不同的投资战略对信息管理所提出的要求不同,但都需要防止由于数据盲目迷信而导致最终的投资决策失误。

  3.资产配置

  资产配置是指资产管理人如何决定在可投资的不同类型的资产之间进行资金分配的过程。这一过程既包括资金在股票、债券、不动产等不同资产之间的分配,也包括资金在各资产内部的配置。

  在进行资产配置的过程中,资产管理人必须掌握投资者的资产负债状况,在此基础上,结合自身对资本市场的认识,以及对投资对象特征的深刻了解,做出一个好的资产分配决策。

  4.资产选择

  资产选择是指资产管理人在资产配置的基础上,确定自身的投资策略,并据此构建投资组合的过程。在这一过程中,资产管理人可以选择采用积极型或消极型投资策略,选择适当的投资对象构建投资组合,以实现风险与收益相匹配的投资目标。不同的资产管理人在资产选择阶段的工作重点和工作方向各不相同,但他们都有自身遵循的投资理念和系统的投资策略,希望投资组合能够实现预定的目标。这里,资产管理者需要考虑的因素包括资产的流动性、技术、市场心理等。

  5.交易执行

  交易执行是投资组合的实际构建过程,交易成本交易效率的高低也直接影响投资管理的绩效。在不同的交易制度安排下,交易成本可能有不同的表现形式和具体构成,包括执行成本、机会成本等各项成本。尤其是包含机会成本在内的隐性成本,不仅难以计量,而且还与其他交易成本相互影响。因此,交易执行也构成投资管理过程中的一个重要环节。

  6.绩效评估

  绩效评估既是资产管理人评价、修正、完善自身资产管理过程的重要内容,也是投资者选择资产管理人的重要依据。绩效评估是一个动态的监测过程,要对过去的业绩进行全面、完整、客观的分析评价,并提出有现实参考价值的建议。绩效评估的核心是考察并评价管理者是否经受住了预期的风险,是否获得了预期的收益,以及管理者在投资管理过程中的综合表现。它将直接把有关信息反馈给客户研究人员与证券投资管理者,使他们能够不断地修正、改善自己的管理模式,开始新一轮的投资管理过程,以期更好地实现投资目标。

参考文献

  1. 1.0 1.1 陈伟忠主编 孙奉军副主编.21世纪高等学校金融学系列教材 组合投资与投资基金管理.中国金融出版社,2004年08月第1版.
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