小米上市

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小米上市

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小米上市概述

  2018年7月9日,小米正式在香港主板上市,股票代码1810,这是香港首支同股不同权的公司。小米开盘价16.6港元,较发行价下跌2.35%。以开盘价计算,小米市值超520亿美元,是港股首支“同股不同权”上市股票。以17港元定价估算,小米市值543亿美元。

  几千万台小米的联网设备同时收到了这一则系统推送,“今早8:30,全程直播小米香港上市”。他们中,有挤在高峰期地铁里的白领姑娘,有清河五彩城的小米员工,也有无数开始捂紧钱袋的投资者……他们就是小米创办六年间引以为傲的“用户”们。

  这则推送,最生动的演绎了雷军和小米集团 CFO 周受资反复在不同场合强调的小米“物联网”运营商本质。按照2017年底的官方数据,小米物联网平台的联网设备“超过8500万台”[1]

小米上市的前奏

  2016年,参加两会的小米创始人雷军,在接受媒体采访时信誓旦旦的表示,小米现金流充裕,五年内不考虑上市。

  然而,五年、四年、甚至三年还没过。2018年3月,雷军的话锋转向明显,他说:“上市不是目标,只是一个阶段……何时上市,是一个顺势而为的事情。”

  今年以来,小米上市消息日日更新,有关小米上市的新闻闹得沸沸扬扬,而一切都源自国外媒体The Information的报道,他们表示有知情人士透露,小米正在就明年的首次公开募股(IPO)与银行展开谈判,而香港可能会是小米的首选上市地点,也不排除纽约。小米已召开上市启动会,最早将于2018年下半年进行IPO,且倾向于选择香港上市。

  消息面上,据香港经济日报报道,小米拟今日提交上市申请,6月中招股,最快将在6月底至7月初挂牌。

  报道称,小米将可能为香港首批“同股不同权”上市公司,拟集资至少100 亿美元(785 亿港元),成为今年集资额最大新股。

  2018年4月末就有消息称,小米可能会在本周向港交所提交上市申请,小米在香港上市后,会考虑以CDR中国预托证券)在内地上市。

  同时,美国证券交易委员会表示,小米生态链公司华米科技已提交IPO招股说明书;如果华米成功上市,或许会对小米的估值产生较大影响。

  小米IPO成功的话,将会带来至少50亿美元的现金支持,这对于正在急速扩张的小米来说是非常重要的,同时也能挽留人才。

  关于IPO,小米创始人雷军之前表示,自己做企业时间比较久,不追求短期的估值。“我觉得我们会到业务比较舒服的时候再IPO。”在雷军看来,小米现阶段的重点仍在于创新。

  对于IPO事宜,小米发言人称,该公司不对IPO计划发表评论。

  如果千亿美金估值成真,小米将成为2014年阿里巴巴赴美上市以来,上市规模最大的科技类公司。按照市值,小米很有可能超过百度和京东,成为仅次于腾讯、阿里的中国第三大科技股,组建新的ATM巨头[2]

小米上市的基本信息

小米基本情况

  北京小米科技有限责任公司(小米公司)是中国一家行动通讯终端设备研制与软件开发的企业,由雷军组建,于2010年4月6日正式成立。2011年8月16日,小米科技在北京发布了小米手机。除此之外,其他核心产品有:基于Android开发的第三方作业系统MIUI,以及小米盒子、小米电视和小米平板等。

  小米的LOGO是一个“MI”形,是Mobile Internet的缩写,代表小米是一家移动互联网公司。

  另外,小米的LOGO倒过来是一个心字,少一个点,意味着小米要让我们的用户省一点心。

  小米人主要由来自微软、谷歌、金山、MOTO等国内外IT公司的资深员工所组成,小米人都喜欢创新、快速的互联网文化。小米拒绝平庸,小米人任何时候都能让你感受到他们的创意。在小米团队中,没有冗长无聊的会议和流程,每一位小米人都在平等、轻松的伙伴式工作氛围中,享受与技术、产品、设计等各领域顶尖人才共同创业成长的快意。

  小米科技创始人雷军是中国大陆著名天使投资人,1992年初在金山软件的珠海研发部实习,7月正式加入金山软件,并于8月15日组建金山北京开发部。1994年7月成立北京金山软件公司,出任总经理。1998年8月12日,联想集团注资重组金山软件,雷军出任金山软件公司总经理。2000年3月出任卓越网董事长。2001年出任金山软件公司总裁兼首席执行官。

  2007年12月20日,传出雷军以“健康理由”辞去金山软件公司总裁与CEO的职务,留任副董事长的传闻,随后得到金山官方消息的确认。

  2008年10月16日,雷军正式出任UCWEB的董事长。

  2010年4月,雷军与林斌、周光平、刘德、黎万强、黄江吉、洪峰六人联合创办小米科技公司,并于2011年8月公布其自有品牌手机小米手机。如今小米科技公司已有产品:小米手机一代、小米1S、小米2、小米2S、小米2A、红米手机、红米Note、小米盒子、小米3、小米4、小米电视、小米路由器、小米移动电源、小米随身wifi、米键等诸多数码产品及配件产品。截止2013年8月最新一轮融资,小米科技估值超过100亿美元。

  2013年12月26日,成立“北京小米支付技术有限公司”,公司注册资本5000万人民币,公司法定代表人及董事长为雷军。

何种形式上市?

港股“同股不同权”第一股

  此前报道称,小米最快可以6月底至7月初挂牌,亦即约6月中招股。小米为“同股不同权”新股打头阵。

小米上市

  自2018年4月30日起,港交所新制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》正式生效,在原有的制度基础上,“同股不同权”的公司将可以在港交所申请上市。

  港交所行政总裁李小加在上周透露,有双位数的新型公司将在新上市制度生效后申请上市,其中生物科技公司的数量会比较多,而同股不同权公司的规模则会比较大。“小米如果没有来港上市,会感到惊讶。” 港交所总裁李小加曾这样公开表示。

或将在内地发行CDR上市

  有接近筹备小米上市事宜的人士此前表示,小米将先在港交所上市,再通过中国预托凭证(CDR)的方式在A股上市,很可能会选择上海证券交易所。

  李小加也在4月20日香港举行的一个论坛上,就“传闻小米在香港上市后会发行CDR”的提问回应称,未来相信会出现一家公司同时或先后在香港和内地CDR挂牌。

  此前《中国企业家》报道,一位与小米有过密切接触的知情人称,“证监会最高层曾与雷军面谈过,小米现在比较成熟,希望能回来(A股上市)。”

  通常情况下,CDR在一家公司中的占比不会太高,有一定流通性即可。但CDR在国内到底如何发行,目前还没有进展。“主要是技术问题。”

  香港需为资金紧张做准备

  随着投资者大量举债来认购新股,香港炙手可热的IPO市场通常会出现股票发行超额认购 -- 超额认购倍数有时甚至达数百倍。

成港股8年来最大IPO[3]

  小米公司成为港股今年集资额最大新股,也是2010年友邦(01299)以来最大型新股。

  友邦2010年10月招股集资1,383亿元,冻资1,100亿元,较公开发售金额138亿元超购约7倍。

小米融资三级跳

  近几年,小米的每轮融资几乎都是“三级跳”。2010年底,小米公司完成金额4100万美元的A轮融资,估值2.5亿美元;2011年12月,小米公司获得9000万美元融资,估值10亿美元;2012年6月底,小米公司融资2.16亿美元,估值40亿美元;2013年融资完成后小米整体估值达100亿美元。最新一次公开融资信息是2014年,总融资额11亿美元,估值450亿美元。

小米上市的事件发展

华米探路[4]

  小米的上市在近期被传得沸沸扬扬。虽然小米方面一直“不予置评”,但外界对小米估值已传出多个版本。而华米的上市也被业内人士认为或将对小米的估值产生重大影响。

  有消息称,小米一月份已召开了上市启动会,首选目标倾向于香港股市。但也有说法称,对于具体的上市时间和地点,公司内部暂无定论。

  有市场人士称,华米上市实则是为小米探路,作为小米的生态链企业,华米的先行上市也将会对小米产生影响。华米上市时市值或能达10亿美元。以此计算,华米市盈率将在40倍以上。而小米的营收约为华米科技的57.9倍,假如以营收倍率计算,小米的IPO估值或最高能达到868.5亿美元。小米科技(下称小米)年内或上市”引热议之际。

  小米系生态链公司华米科技(下称华米)也在积极推进上市,业内普遍认为华米的上市或在为小米试温。而在2015年,华米还处于亏损状态。短短三年时间,华米不仅实现了扭亏还走上了美股上市之路。

  如若华米成功上市,其将成为小米生态链公司中第一家上市公司。不过,有业内人士指出,除了华米外,小米为多家生态链公司提供资金、品牌、渠道的支持并分享收益。在雷军系中,采取与华米和小米相似的投资合作模式的企业多达70多家,这些公司都严重依赖小米的品牌和渠道。

  2018年一月,华米正在申请在纽约证券交易所挂牌,代码“HMI”。其近日向美国证监会(SEC)提交了更新后的首次公开发行(IPO)美国存托股票(ADS)相关的F-1注册文件。招股书显示,每股ADS的价格区间预计为10美元至12美元。如承销商行使超额配售权,融资总额最高可达1.248亿美元。

  而华米调整前的招股书显示,其拟议的最高筹资额为1.5亿美元,在纳斯达克全球市场板块上市。对比两份招股书来看,华米最高筹资额有所降低,且华米计划挂牌地点是在纽交所而不是纳斯达克。

  华米是小米生态链中的一员,其旗下产品有小米手环、小米手表、小米体重秤等多款产品,华米因其推出的小米手环获得热销,而受到市场追捧。2014年华米获得雷军和顺为资本的B轮融资,融资额为3500万美元,由高榕资本领投,晨兴资本、红杉、顺为跟投。

上市估值[5]

  有报道称,小米已选定高盛和摩根士丹利这两家投行作为其IPO的主承销商,而小米此次IPO或将成为继阿里在纽约上市以来科技行业最大的IPO。小米高层对外称公司的估值有望达到1000亿美元,而雷军更是提出了估值达2000亿美元的目标。不过,这一高估值在业内引发诸多争议。

  业内人士分析称,经历2016年低谷和2017年涅槃后,不论是1000亿美元还是2000亿美元,对小米而言都是高估值。虽然小米已经拥有小米生态链,但是手机仍是其核心业务,要想实现2000亿美元估值,仅靠手机业务恐难实现。

  从用户角度出发,按小米公布的手机出货量将突破9000万部计算,平均每台小米手机收益低于1000元,再减除支付供应链的费用,那么手机平均售价则降为700-800元。相较于华为手机均价1500元,以及OPPO、vivo等抢占手机和市场,小米手机市场极容易被压缩;在手机市场如此压缩的情况下,2000亿美元对小米仍是很高的估值,今年也许不是小米上市的最佳时机。

  同样, 2000 亿美元是小米2010年估值的800倍;按照同行业的增长速度来看,实现这个估值有一定难度。

专利诉讼狙击公司上市[6]

  2018年1月26日,酷派集团发布公告称,该公司接到公司附属宇龙计算机通信科技(深圳)有限公司(原告)通知,原告近日就与小米通讯技术有限公司(被告一)、小米科技有限责任公司(被告二)、深圳市通天达通讯电子有限公司(被告三)以及小米之家商业有限公司深圳第一分公司(被告四)之间的发明专利权纠纷,向广东省深圳市中级人民法院提起诉讼。

  值此小米公司预备上市之际,酷派集团选择这个时候起诉小米,并公开发布公告,是否是专利诉讼狙击公司上市的事件呢?

华米科技上市[7]

小米上市

  北京时间2018年2月8日晚间,小米手环生产商华米科技今天正式登陆纽交所,证券代码为“HMI”,成为小米生态链首家在美上市企业。此次,华米科技以每股ADS(美国存托股份)11美元的定价,首次公开发行1000万股ADS,总融资额超1.1亿美元,承销商为瑞士信贷花旗集团以及华兴资本。华米的每股A级普通股代表1票投票权,而B级普通股代表10票投票权,且可以转换为A级普通股。

  上市首日,华米股价报收于11.25美元,较11美元的发行价上涨0.25美元,涨幅为2.27%。

  根据SEC公布的招股说明书显示,华米科技2017年前三季度营收为12.96亿元,净利润为9537万元。2016年同期营收为9.43亿元,全年营收15.56亿元,同期亏损1904万元,全年净利润2394万元。此外,2017年第三季度营收4.74亿元,同比增长27%,但环比下降3%。

  股东方面,招股说明书显示,黄汪持股为39.4%,为华米科技第一单一大股东;顺为资本持股20.4%,为第二大股东;小米旗下基金People Better limited持股为19.3%,雷军所控制企业持股39.7%,高于黄汪。

  根据公开资料,华米科技是小米生态链企业,是生产小米智能手环、手表、智能体重秤、智能运动鞋等可穿戴设备最重要的合作伙伴。招股书披露,华米去年前三个季度出货量达1160万部,全球市场占有率第一。

  和其他生态链企业一样,这一切主要都来自于小米的背书。根据《财经》报道,2013年雷军刚找到黄汪的时候,对他说做小米手环,能卖到100万只。黄汪当时有些心虚,觉得像手环这么小众的产品,能打败山寨就不错了。

  然而,借助小米的土壤,华米迅速发展壮大,成为小米生态链企业中营收最高的公司,并先于小米公司成功上市。仅4年多时间,小米手环销量超过4000万,超越了可穿戴设备第一股Fibit,登顶全球第一。

  在华米财报数据中规中矩的背后,也难掩高度依赖小米这个致命伤。

小米递交上市申请:经营利润超122亿[8]

  北京时间5月3日上午,小米集团(下文简称小米)向港交所递交了上市申请,被认为将是今年全球最大规模IPO。招股书显示,中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。

  据披露,小米公司2017年营收1146亿元,其中,智能手机营收约805.6亿元,占比70.3%,IoT与生活消费产品营收234.4亿元,占比20.5%,互联网服务营收约98.9亿元,占比8.6%。

  另外,在营业纪录期,2015年、2016年及2017年,小米集团分别产生亏损人民币76亿元、利润人民币491.6百万元及亏损人民币439亿元。

  招股书显示,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司,采用了独创的“铁人三项”商业模式:硬件+新零售+互联网服务。小米把设计精良、性能品质出众的产品,紧贴硬件成本定价,通过高效的线上、线下零售渠道将产品送到全球用户手中,并持续提供丰富的互联网服务。

小米上市

  小米董事长兼CEO雷军在招股书的公开信中向所有现有和潜在的用户承诺:“从2018年开始,每年小米整体硬件业务(包括智能手机、IoT及生活消费产品)的综合净利率不会超过5%。如有超出部分,我们都将回馈给用户。”公开信息显示,2017年苹果整体业务净利率为21.1%,华为整体业务净利率为7.9%。即便是公认净利率较低的家电行业,海尔为6.6%,美的为7.7%,都高于5%。

小米上市

  小米近三年的财务数据体现了业务飞速的增长。招股书披露,小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元,2017年同比增长67.5%;经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元,2017年同比增长222.7%。

  根据艾瑞咨询,就收入增速而言,全球收入超过1,000亿元且赢利的大型互联网公司中,小米同比增长67.5%,超过阿里巴巴、腾讯和Facebook,排名全球第一。IDC最新发布的数据显示,2018年第一季度智能手机全球销量总体下降2.9%,小米排在全球第四,同比增长高达87.8%。

  值得注意的是,小米在海外市场的增速非常强劲。招股书显示,2015年、2016年、2017年,小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元。其中2017年海外市场收入同比暴涨了250%,充分验证了小米模式在全球市场具有普适性。

  据招股书介绍,小米还建成了世界上最大的消费级IoT平台,连接了超过1亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑)。2017年按连接数量计算,小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%,身后是苹果0.9%,亚马逊0.9%,三星0.7%和谷歌0.6%。

  据招股书介绍,小米拥有庞大且高度活跃的全球用户,截至2018年3月,用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时,MIUI月活用户超过了1.9亿,用户规模、活跃度、使用时长等指标均达到国际一流互联网公司水平。互联网服务已成为小米盈利的重要来源,2015年、2016年、2017年,小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元,年复合增长率74.7%。2015年、2016年、2017年,小米互联网服务毛利分别为20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元,年复合增长率69.3%。

  2018年5月3日消息,小米公司今日早间在港交所提交上市申请,成阿里巴巴之后,全球最大的科技企业IPO,亦将成为香港首只申请上市的“同股不同权”公司。高盛、摩根士丹利及中信里昂证券是小米联合保荐人

小米上市挂牌

  2018年7月9日凌晨,几千万台小米的联网设备同时收到了这一则系统推送,“今早8:30,全程直播小米香港上市”。他们中,有挤在高峰期地铁里的白领姑娘,有清河五彩城的小米员工,也有无数开始捂紧钱袋的投资者……他们就是小米创办六年间引以为傲的“用户”们。

  这则推送,最生动的演绎了雷军和小米集团 CFO 周受资反复在不同场合强调的小米“物联网”运营商本质。按照2017年底的官方数据,小米物联网平台的联网设备“超过8500万台”。

  一个小时前,周受资在港交所的直播间再次表示,正是IoT的概念,让小米成为一家“模式独特的互联网科技公司”。

  五年前的2013年,钛媒体曾撰文发出疑问“信命的雷布斯离伟大有多远?”如今,雷军圆了他的梦想。小米集团,成为港股新规“同股不同权”政策下的第一支股票。

  “小米只要上市就是巨大的成功”,雷军在上市前一天的公开信中说。

  新经济公司,成为中国互联网创投市场有史以来最活跃的关键词,而“新经济”标榜之下的两家巨头——小米和美团的IOP进程备受瞩目。

  然而,登陆港股的新经济独角兽连续破发,再次把现实问题推到市场眼前:“逃离”一级市场成为无奈之选,新经济公司,报表和业绩不好看,要如何度过资本大环境的低谷期?

小米的首日股价[9]

  小米首日股价表现成为市场中的最大悬念,不少投资人和媒体都在观望小米是否会破发。

  尽管定在了发行区间价下限17港元的价格,小米还是难以破解“破发”谜题。

  小米集团(HK:01810)盘前跌破发行价,每股报16.60港元,股价跌2.35%。截至钛媒体发稿,股价一直未拉回发行价以上,最低报16.00港元。目前股价稳定在16.40港元左右。

  分析师在直播中表示,首日上市是否破发,不影响股票长期表现。

  雷军在直播中也表示,跌是一个过程,小米在过去八年中经历了跌宕起伏,这次IPO能从低一点开始,未必不是一件好事,主要是调整心态,还是要把公司做好。“刚开始路演火得不得了,无数人跟我要额度,最后一两天压力比较大,现在三大股是每天都跌,压力更大。最重要的还是调整心态。”

小米的同股不同权[10]

  小米集团正式在港交所主板挂牌,成为港股市场“同股不同权”创新试点的首家上市公司。据悉,小米此次全球发售股份数目21.8亿股,发行价每股17港元,发售结构为95%国际发售,5%香港公开发售,B类股份以每手200股份为单位买卖。

  据了解,截至小米上市前,小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%,联合创始人、总裁林斌持股13.33%,联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。联合创始人、高级副总裁洪锋持股3.22%,联合创始人、高级副总裁刘德1.55%,联合创始人、高级副总裁王川持股1.11%,顺为资本CEO许达来持股2.93%。

  据悉,小米共有7000名员工持有股票或期权,最早期的VC,第一笔500万美元投资,上市后回报高达 866倍。

  港交所IPO新规于2018年4月30日正式生效,此次新规对未盈利生物科技公司以及“同股不同权”公司打开了IPO通道,并厘定相应标准以规范上市:(1)允许未盈利的生物科技公司上市,拟上市公司在建议上市日期前6个月应得到相当数额的第三方投资,同时预期市值不少于15亿港元,此外,公司的产品需满足一定要求,包括其核心产品研发至少12个月、至少一项核心产品通过概念阶段进入第二期或第三期临床试验等;(2)采用“同股不同权”架构上市的公司需满足市值门槛400亿港元,如低于该门槛,则需公司最近一个财政年度收入不低于10亿港元,不同股票权股份代表的投票权不得超过普通投票权的10倍;(3)以香港作为第二上市地的公司,要求公司属于创新产业,且预期市值超过100亿港元。

  小米集团于5月3日向港交所提交上市申请并披露招股说明书,公司上市前估值(460亿美元)、营收(1146亿元)、不同投票权股份的投票权不超过普通投票权的10倍,均符合“同股不同权”公司在港上市要求。从股权结构看,小米股票分为A类股份和B类股份,A类股份持有人每股投票权为10票,B类股份持有人每股投票权为1票。具体来看,小米集团A类股份全部由创始人雷军(4.29亿股)和另一位联合创始人林斌(2.4亿股)持有,同时雷军还持有2.28亿股B类股份,以此计算,雷军合计持有小米集团31.4%的股权,拥有55.7%比例的投票权。

  与阿里巴巴京东百度网易等互联网巨头一样,小米集团在成立之初也搭建了VIE公司架构,并且还设置了“同股不同权”的股权结构。如果按照之前A股与港股的上市规则,小米集团均不满足上市要求。2018年4月30日港交所开始实施IPO新规,对应新规要求,小米集团上市前估值(460亿美元)、营收(1146亿元)、不同投票权股份的投票权不超过普通投票权的10倍均符合在港上市要求。此外,A股也已经进行发行制度改革,允许境外上市且符合要求的红筹企业通过CDR的方式回归,随着A股CDR发行细则逐步推出,小米也有望在港上市后通过发行CDR的方式在A股上市。

  VIE结构指境外的上市主体(Quoted Company)与境内业务经营实体(Variable Interest Entity)是相分离的,境外上市主体需要通过合同协议(Contractual Agreements)的方式控制经营主体。小米集团上市主体是注册在开曼群岛的境外公司,在境内小米设立了多家外资持股的公司,这些公司通过协议合同的方式控制着小米科技有限责任公司、小米影业、北京小米电子软件、北京瓦力网络、北京瓦力文化、美卓软件设计等多家公司在境内经营业务。

  小米集团设置了“同股不同权”的股权结构,根据招股说明书显示,小米股票分为A类股份和B类股份,A类股份持有人每股投票权为10票,B类股份持有人每股投票权为1票。具体来看,小米集团A类股份全部由创始人雷军(4.29亿股)和另一位联合创始人林斌(2.4亿股)持有,同时雷军还持有2.28亿股B类股份。以此计算,雷军合计持有小米集团31.4%的股权,拥有55.7%比例的投票权。

  此外,招股说明书中披露:小米集团自2010年9月至2014年12月经历了9轮融资,合计融资15.8亿美元。尽管经历多轮融资,雷军依然可以拥有55.7%比例的投票权,可见“同股不同权”的架构对于“独角兽”企业的创始人保持绝对控制权地位具有重大意义[11]

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评论(共3条)

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行者 (Talk | 贡献) 在 2018年7月9日 17:26 发表

中国千年文化史已经铁证:无奸不成商!

回复评论
Super思 (Talk | 贡献) 在 2018年7月11日 07:02 发表

行者 (Talk | 贡献) 在 2018年7月9日 17:26 发表

中国千年文化史已经铁证:无奸不成商!

无尖不商

回复评论
176****5540 (Talk | 贡献) 在 2018年8月23日 17:16 发表

这句话带酸味吗

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