亲爱的MBA智库百科用户:


过去的17年,百科频道一直以免费公益的形式为大家提供知识服务,这是我们团队的荣幸和骄傲。 然而,在目前越来越严峻的经营挑战下,单纯依靠不断增加广告位来维持网站运营支出,必然会越来越影响您的使用体验,这也与我们的初衷背道而驰。 因此,经过审慎地考虑,我们决定推出VIP会员收费制度,以便为您提供更好的服务和更优质的内容。


MBA智库百科VIP会员,您的权益将包括: 1、无广告阅读; 2、免验证复制。


当然,更重要的是长期以来您对百科频道的支持。诚邀您加入MBA智库百科VIP会员,共渡难关,共同见证彼此的成长和进步!



MBA智库百科项目组
2023年8月10日
百科VIP
未登录
无广告阅读
免验证复制
1年VIP
¥ 9.9
支付方式:
微信支付
支付宝
PayPal
购买数量:
1
应付金额:
9.9
汇率换算:
1.32
美元(USD)
  • 美元(USD)
  • 加元(CAD)
  • 日元(JPY)
  • 英镑(GBP)
  • 欧元(EUR)
  • 澳元(AUD)
  • 新台币(TWD)
  • 港元(HKD)
  • 新加坡(SGD)
  • 菲律宾(PHP)
  • 泰铢(THB)

按当月汇率换算,

包含手续费

打开手机微信 扫一扫继续付款
立即开通
PayPal支付后,可能会遇到VIP权益未及时开通的情况,请您耐心等待,或者联系百科微信客服:mbalib888。
温馨提示:当无法进去支付页面时,可刷新后重试或更换浏览器
开通百科会员即视为同意《MBA智库·百科会员服务规则》

支付成功

全球专业中文经管百科,由121,994位网友共同编写而成,共计436,064个条目

小盘股效应

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目录

[隐藏]

什么是小盘股效应

  小盘股效应又称规模效应、公司效应,是指投资于小市值股票所获收益比大市值股票收益高的金融现象。

小盘股效应的成因

  一般情况下,上市公司发行股票的规模与其资本资产规模密切相关,股本规模与公司规模成正比。公司规模越大,在行业中的地位也就越高,竞争力也就越强,收益也就越高。而小司由于其资产等规模较小,在行业内竞争力往往相对弱小,因此公司收益也不会很高。如果按照这个说法,大盘股收益率应该比小盘股的收益率高才符合传统的金融投资理论。但是,实证研究结果表明,小盘股效应是存在的。其原因主要存在于以下几个方面:

  一、风险溢价

  许多学者.认为金融市场存在着影响投资者预期收益率非系统风险,从而产生风险溢价。规模效应就是这种风险溢价的反映。风险溢价的解释主要包括忽略效应、最小股价变动效应和公司基本面风险。

  1.忽略效应。

  小公司容易被股票市场的操纵力量即机构投资者所忽略。机构投资者通常只关注大公司,而较少研究小公司,所以市场参与者对于小公司的生产管理及市场销售等情况存在信息不完全性。了解其信息越少,风险也就越大。

  2.最小股价变动效应。

  Kross(1985)提出另一种股票价格参数估计风险。就收益率分别与公司市场价值(MV,代表规模变量)和股利收益率(E/P)高度相关的现象,Kross认为股价效应才是主要原因。

  3.基本面风险。

  20世纪90年代后很多学者将注意力转向公司基本面(fundamentals)分析,即其本身的经营特点来解释规模效应。

  二、人们对于小公司持续增长的盈利的偏好

  发行小盘股票的公司往往是一些小公司,根据销售增长率或者利润增长率的公式:销售增长率=(本期销售额-上期销售额)/上期销售额;利润增长率=(本期利润-上期利润)/上期利润。因此,当公司的销售额或者利润有所增加时,由于分母比较小,计算出的结果会相对比较高。影响销售额和利润的原因有很多,这些数据并不能完全反映出一个公司的经营成果,更不能说明其发展潜力。

  但是,证券市场上的投资者获取的信息往往很有限,同时缺乏对信息足够的处理能力。在他们进行投资决策时往往会偏重自己能够获取的资料,并对这些信息赋予过高的权重。因此,销售增长率、利润增长率等数据易获得的信息成为这些投资者决策的依据。高的变化量让投资者觉得小公司的业绩更好,投资于小公司的股票能获取更多的利润,却忽视了这些公司本身的低起点。而那些大公司即使获取了比较高的收益,也会被其庞大的规模所掩盖。所以,投资者对变化量的过分关注,对公司起点的忽视,给小盘股价格的上涨提供了空间。

中国的小盘股效应

  中国股票市场起步很晚,上交所深交所于1990 年12 月先后营业。中国股票市场发展至今不过二十年。作为一个新兴市场,中国股票市场的发展还不成熟,股市的波动幅度大,暴涨暴跌的情形时常发生。早期的证券交易国内投资者中存在着众多散户,由于我国股票市场在信息分布、信息加工和信息处理方面均存在很大的不足,投资者的投资行为往往存在不理性,他们缺乏对股票的正确理解,把买卖股票看做一种投机而非投资。小盘股的股本规模比较小,只需较少的资金便有可能操纵这些小盘股的价格,价格的巨幅波动是投机的前提条件。因此,市场上的投资者更愿意投资小盘股股票,以较大的风险带来较高的回报。甚至还一度出现完全偏离股票基本价值的所谓“博傻”。在利益驱动下,许多资金便流进这个板块,从而进一步推高了小盘股股票的价格。

  由此可见中国资本市场上的小盘股效应由于市场本身不成熟,有别于一般意义上的小盘股效应。我国资本市场的小盘股效应更多的是偏离基本价值面的炒作,投资者为了获得超额收益而产生的更多的是一种“跟庄”的心理。在资本市场日渐成熟的同时,投资者对于投资的理解也逐渐在改变,那么也应该重新审视小盘股效应,正确理解,制定自己的投资策略

本条目对我有帮助14
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目投诉举报

本条目由以下用户参与贡献

Lin.

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"小盘股效应"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成

官方社群
下载APP
告MBA智库百科用户的一封信
亲爱的MBA智库百科用户: 过去的17年,百科频道一直以免费公益的形式为大家提供知识服务,这是我们团队的荣幸和骄傲。 然而,在目前越来越严峻的经营挑战下,单纯依靠不断增加广告位来维持网站运营支出,必然会越来越影响您的使用体验,这也与我们的初衷背道而驰。 因此,经过审慎地考虑,我们决定推出VIP会员收费制度,以便为您提供更好的服务和更优质的内容。 MBA智库百科VIP会员(9.9元 / 年,点击开通),您的权益将包括: 1、无广告阅读; 2、免验证复制。 当然,更重要的是长期以来您对百科频道的支持。诚邀您加入MBA智库百科VIP会员,共渡难关,共同见证彼此的成长和进步!
MBA智库百科项目组
2023年8月10日

闽公网安备 35020302032707号

添加收藏

    新建收藏夹

    编辑收藏夹

    20