安定力分析

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什么是安定力分析

  安定力分析就是测试企业的经营基础是否稳固、企业财务结构是否合理、偿债能力是否具备的指标。

安定力分析的主要内容[1]

  (1)短期偿债能力分析

  企业短期偿债能力,又称短期周转能力,指企业以流动资产支付流动负债的能力。一般用于衡量短期偿债能力大小的指标有:

  ①流动比率流动比率又称营运资金比率,是衡量企业短期偿债能力最常用的一种比率,它以流动资产除以流动负债而得。企业流动资产通常包括现金有价证券应收账款以及存货等,而流动负债则包括应付账款、短期应付票据,一年内到期的长期负债、应付未付工资以及应付未付所得税等。由于企业的流动负债常需使用流动资产偿付,所以计算流动资产与流动负债的关系,将可以测验公司短期偿债能力的强度。

  原则上,流动比率越高企业短期偿债能力越强。但事实上,比率太高,表示资金可能发生呆滞,未作最有效运用。根据经验法则,通常认为流动比率达到200%较为合适。流动比率=流动资产/流动负债

  ②速动比率。由于流动资产中各项目的变现能力不尽相同,故商量企业短期偿债能力时,除流动比率外,还应对流动资产的构成内容加以分析。速动比率就是其中一个。速动比率又称酸性测验比率。其计算公式如下:

  速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货-预付费用)/流动负债

  一般认为速动比率等于100%比较适当,不宜太高,也不能:太低。

  ③营运资金营运资金,指流动资产减流动负债后的差额。因为流动负债的清偿要消耗流动资产,应将其从流动资产中减除,余额才能代表企业的周转能力,所以营运资金被视作衡量企业短期偿债能力的一项重要指标。

  (2)长期偿债能力分析

  长期偿债能力分析又称公司资本结构或财务结构分析。这是因为企业来来的长期偿债能力有很多不可控制的因素,只能通过间接的方式即分析公司资本结构的方式予以评核。所谓资本结民营企业内部管理——最实用的方法和工具精选构,指的是企业自有资金与借人资金的比重。具体指标有以下几个:

  ①股东权益对负债比率。企业的资金主要来自股东和债权人,即股东权益负债股东权益对负债比率就显示两种资金的相对比重高低。该比率越大,说明企业负债越少,债权的利益越有保障;反之则显示企业负债过多,财务结构不够健全,一旦遭遇不景气时,企业就有偿债困难,债权人的利益就会受到较小的保障。该比率计算公式为:

  股东权益对负责比率=股东权益/负债

  ②负债比率权益比率。公司资产总额等于负债总额加上股东权益总额负债总额除和资产总额的比,就是负债比率;股东权益和资产总额的比,就是权益比率,又称自有资金比率。这两项比率之和等于100%,它们分别用以衡量总资产中债权人和股东供的资金比率。其公式为:

  负债比率=负债总额墒产总额

  权益比率=股东权益/资产总额

  当权益比率过低(即负债比率过高)时,债权人所受的保障降低;但是,如果权益比率过高,则也会减少财务杠杆作用的发挥,对股东较为不利。因此,衡量这两个比率时,不可极端化。此外,还得注意行业特性,例如金融业权益比重一般比其他行业低很多。

  ③固定资产对固定权益比率。此项比率除可用以测试企业的偿债能力外,也可显示企业固定资产投资是否适当,企业是否有短期资金长期使用直下所暴露的财务风险。该比率的计算公式:

  固定资产对股东权益比率=固定资产/股东权益总额

  此比率小于1,表示企业购置固定资产所需资金权来自股东,公司比较稳健。若此比率大于l,表示企业购置固定资产所需资金有一部分来自于债权人,公司经营较不稳健。

  ④有形资产净额对长期负债比率。一般地,企业在取得长期性借款或发行债券时,须以其有形资产作担保品。此比率就可以衡量资产的清算价值长期负债的保障程度。

  有形资产净额指资产总额减除商誉商标权专利权特许权等不具实体存在的无形资产。有形资产净额对长期负债比率=有形资产/长期负债

  此比率大于1时,表示长期负债的债权人有较佳的保障。

  ⑤利息保障倍数。许多分析专家认为除非企业结束经营,否则,不太可能完全以处分资产的方式来偿还负债,而常用盈余来支付长期负债的本金利息。因此还需分析盈余与利息支出之间的关系。

  利息保障倍数又称盈余利息倍数或赚取利息倍数,它由公司支付利息和所得税前的利润除以利息总额而得。

  利息保障倍数=付利息及付所得税前的利润/本期利息支出

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参考文献

  1. 常兴华,张建军.民营企业内部管理:最实用的方法和工具精选(下册)[M].中国水利水电出版社,2005年04月第1版.
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