公司证券

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什么是公司证券[1]

  公司证券是指公司企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券,主要包括公司股票、公司债券优先认股权证和认股证书等。由于在市场经济条件下,公司的生产经营活动总是面临着激烈的竞争经营前景难以保证,因而其证券的信用保障水平相对较低,投资风险较大,但也正因为如此,公司证券通常提供给投资者的报酬水平也是较高的。

公司证券的特征[2]

  与其他形式的有价证券相比,公司证券具有以下几个特征:

  1.公司证券是作为投资手段而使用的证券。这主要表现在两个方面:就证券的发行人来说,其发行证券的目的是为了利用证券形式筹措进行技术改造或进行扩大再生产货币资本;就购买主体来说,其购买证券的目的除进行投机外,主要是为了向发行主体进行投资,并借以取得投资收益。这种对利益的强烈追逐性是公司证券区别于作为信用工具货币证券的根本标志。

  2.公司证券的对应形态是货币资本。公司证券的发行人之所以要发行股票债券,其目的是为了筹措发展生产用的生产资本,因此社会公众所持有的普通货币一旦通过公司证券的媒介,即转化成了货币形态的资本。公司证券的持有人可以借以参与生产资本的收益分配;当事人间转让公司证券实质上也是在转让这种资本的收益凭证

  3.公司证券具有一定的风险性。由于公司证券是作为资本投资的手段而加以使用的,而货币资本要想有效发挥作用,必定有一个较长的时间间隔,如对固定资产的投资就必须在该项固定资产实际建成之后才能产生效益。因此公司证券的投资期限一般较长,有的甚至是永久性的。在社会经济风云变幻,公司的生存环境经常受到非自身因素干扰的情况下,较长时间的收益等待期无疑要冒很大风险

  4.公司证券的购买主体具有广泛性。公司证券一般是向不特定的任何人出售的,任何货币持有人都可通过购买公司证券而参与对发行公司投资活动。另一方面,公司证券其中特别是股票的小额化,又使社会大众均可以成为公司证券的购买人。因此公司证券的购买人和持有人都十分广泛。

公司证券的分类[2]

  对公司证券可以按不同的标准进行分类:

  1.按公司证券是否可以进行流通,可以将其分为可流通的公司证券和不可流通的公司证券。前者是指对已经发行的公司证券,当事人可以根据自己的意志进行自由的转让和流通的证券。这是一种最典型的公司证券,它适应了公司证券的风险性要求。这种证券一般包括股票和债券。不可流通的证券则是指对于已经发行的证券,投资人不能单纯依自己的意志进行转让,要转让就必须经过其他投资人的一致同意。这种证券一般指的是有限责任公司向其股东所发行的股单

  2.按证券的收益是否预先确定,可以将其分为收益确定的公司证券和收益不确定的公司证券。前者是指在证券购买人购买证券时就已确定了该项投资的未来收益水平,典型的如公司债券。后者则是指证券购买人在进行购买行为时并不能确定实际收益,将来的实际收益要取决于发行人的生产经营情况和其他社会条件,这主要指的是普通股票

公司证券的作用[2]

  公司证券对于推动社会经济的发展,对于充分发挥货币资本的密集使用效用,对于保障社会财富得到最大限度的利用,均发挥着极为显著的作用。具体说来,公司证券的作用主要体现在以下几个方面:

  (一)公司证券有利于扩大公司投资资本的来源

  公司为了扩大生产规模、补充生产资本,可以采取各种手段,如可以向银行贷款或与其他公司合并联营等。但通过发行公司证券的方式无疑是最为理想渠道。其主要原因是公司证券所面向的是不特定的社会大众,发行面值较小的公司证券,可以为货币持有人提供一条较为理想的投资渠道,从而可以最大限度地调动社会闲散资金。特别是在社会财富比较分散,国家可供集中调动的资金匮乏的情况下,通过发行公司证券的方式来解决公司资金的缺乏就显的极为重要。而国际债券跨国公司股票的发行,又可以将筹资的触角延伸到国外,从而有利于外国资金为本国的经济建设服务。

  (二)公司证券有利于加速社会资本的流转

  公司证券既是一种特殊的资本,又是一种特殊的商品。其资本属性表现在公司证券可以为其持有人定期带来一定的收益,即具有较强的生息能力。其商品属性表现在公司证券可以自由的买卖。正是这种资本和商品的证券化属性,使得公司证券的流通更加方便。投资人可以通过随时买卖证券以调节自己手持货币的余缺。这样不但加速了社会资本的流转,使现有的资本更加活跃,而且也为发行人充分利用市场扩大资本规模提供了广阔的可能性空间

  (三)公司证券有利于分散投资者的投资风险

  公司证券是债权股权的凭证,拥有公司证券即意味着对公司享有一定的权利。而公司证券又是向社会公众公开募集的,这就突破了无限公司合伙仅由少数人共同出资创设的局限性,将投资者几乎扩大至所有的社会公众。出资人所负责任的有限性,就使原本由少数人承担的风险变成为由社会大众共同承担的风险,从而将单个投资人的风险降至最低程度。

  (四)公司证券有利于增加投资者的收益,维护投资者的利益

  作为公司证券最主要形式之一的股票,其显著特征之一是其收益具有不固定性,收益的多少主要取决于公司的经营情况,与公司的经营收益成正比。这就为投资人获得超额的股息收入提供了极大的可能性。债券的收益虽然是固定的,但其收益率一般要高于银行存款,债券正是以较为优厚的利率来吸引投资者的。不仅如此,公司证券还具有维护投资者利益的作用,其原因在于它具有极强的保值功能。就世界各国的经济生活来看,物价上涨和通货贬值是一种发展趋势,银行存款利率甚至不足以弥补因物价上涨而带来的损失。如果购买了公司证券,其收益就和公司的销售和收益联系在一起。由于公司特别是生产性公司的销售收入会因货币贬值而上扬,因此证券的实际收益常可抵销因货币贬值而带来的损失。

  (五)公司证券有利于保障社会财富得到最大限度的利用

  这有两层含义:①公司证券可以将社会来。公司证券的高收益和高风险可以唤起持币人追逐高利的欲望,激发他们的投资热情。②公司证券可以使投资资本得到最优化利用。证券的流动性和证券价格的波动性,使投资资本总是流向利润较高的行业和企业,而利润较高的行业和企业通常又是生产短线产品和资金投入相对不足的行业和企业。因此通过社会资金在不同行业、不同企业间的自由流转,不但可以调整不合理的产业结构,而且还可以使现有的投资资本得到最优化的利用。

参考文献

  1. 董新兴主编.实用证券投资词典.山东友谊出版社,2003年06月第1版.
  2. 2.0 2.1 2.2 覃有土主编;王卫国,赵万一副主编.高法学.中国政法大学出版社,2011.08.
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