债息决策

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什么是债息决策

  债息决策是指在债券吸引力与公司财务负担之间寻求一种合理均衡,以最大限度地有利于公司利益。

债息决策的内容[1]

  债息决策主要考虑的内容是利息种类、付息频率票面利率。利息种类通常有现金利息和实物利息两种。现金利息较为常见,它能吸引广大的投资者,并且易于转让,在吸引投资人方面有突破性效果;.实物利息较为少见,它以购买短缺实物的优先权作为利息,一方面它对迫切需要特定实物的投资者富有吸引力,另一方面由于实物的固有用途,使其所吸引的投资者范围相当狭窄,而且不易转让。付息频率可分为一次支付和分次支付两种。一次付息又可以分为以单利计息、以复利计息和以贴现方式计息三种办法。分次付息具体有年、半年、季支付三种方式。对比一次付息而言,分次付息有助于投资者加速现金流动,也有利于公司分摊付息负担,减轻集中支付的货币压力。票面利率的确定一般依据下述因素:(1)市场上多数投资人的接受能力。在多数投资人能够接受的限度内尽可能地取最低的利率水平。(2)债券的期限。期限越长,则债券的利率水平应该越高,反之亦然。(3)筹资公司的知名度、信誉。债券有无抵押担保,本期公司债券的信用级别等。(4)利息的支付频率。在同等实际收益率水平下,单利计息的债券的票面利率应高于复利与贴现计息的债券。(5)政府政券主管部门对公司债券票面利率的现行规定。(6)其他筹资工具,如股票银行贷款租赁等的资本报酬率水平。

参考文献

  1. 夏智华主编.现代企业理财的金融环境.中国财政经济出版社,2000.9.
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