伦敦国际金融期货期权交易所

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

伦敦国际金融期货期权交易所(London International Financial Futures and Options Exchange,LIFFE)

欧洲建立最早、最大、世界第三的期货期权交易所:伦敦国际金融期货期权交易所(London International Financial Futures and Options Exchange,LIFFE)

2002年1月LIFFE被欧洲交易所(Euronext)合并,合并后名称为Euronext.Liffe。

官方网站网址:http://www.liffe.com

目录

伦敦国际金融期货期权交易所简介

  伦敦国际金融期货期权交易所是英国最主要的金融期货市场,该所成立于1982年,1992年与伦敦期权交易市场合并,1996年收购伦敦商品交易所。该交易所买卖的产品包括货币、债券、短期利率、股票和商品的期货和期权合约,交易品种主要有英镑德国马克美元日元瑞士法郎欧洲货币单位意大利里拉的期货和期权合约,70种英国股票期权金融时报100种股票指数期货期权以及金融时报250种股票指数期货合约等。该交易所虽然成立时间铰晚、但发展速度惊人,截止1996年,已成为欧洲最大、世界第三的期货期权交易所。

  伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)于1982年9月正式开业,是欧洲建立最早、交易最活跃的金融期货交易所。虽然该交易所的建立较美国最早的金融交易市场晚了十年之久,但对于维护伦敦这一传统金融中心的地位仍有着十分重要的意义。目前,该交易所交易的货币期货有以美元结算的英镑、瑞士法郎、德国马克和日元期货以及以德国马克结算的美元期货;利率期货包括英国的各种国库券期货、美国长期国库券期货、日本长期国库券期货、3个月期欧洲美元定期存款期货以及 3个月期英镑利率期货等;股票指数期货有金融时报100种股票指数期货。此外,该交易所的结算与国际货币市场等不同,是依靠独立的结算公司——国际商品结算公司(ICCH)进行的。国际商品结算公司作为独立的专业性结算公司,与伦敦国际金融期货交易所没有行政隶属关系,仅负责该交易所的日常结算。

  1982年9月30日,由于受美国金融期货市场繁荣的刺激,英国在伦敦也设立了金融期货市场,即伦敦国际金融期货交易所。伦敦国际金融期货交易所位于伦敦金融区皇家交易所建筑物之内,与英格兰银行相毗邻。经营品种主要以本地金融期货为主,如长期政府债券,英镑利率期货等。但为了成为国际性期货交易所,伦敦国际金融期货交易所逐步和美国、日本等市场建立了联系,开设美国财政部债券和日本政府债券等业务。现在LIFFE交易的对象是3月期的英镑定期存款,英镑 长期库券,3月期的欧洲美元存款的利率期货,以及英镑、瑞士法郎、德国马克、日元外汇期货

  与美国相比,英国的LIFFE不是按实际需要而设立的,而是人为设立的。美国金融期货市场的迅速发展,引起了人们对伦敦作为世界金融中心的未来前景感到担 忧,因此,伦敦主要的商品经纪人商业银行外汇经纪人证券公司一致要求英格兰银行设立金融期货市场。起初,英格兰银行采取消极态度,后来考虑到美国以外设立金融期货市场以及资金大量流向美国,终于决定设立伦敦国际金融期货市场。其特点是市场参加者中个人投资者较少,因此,交易的目的主要是套期保值而不 是投机。这主要是因为英国的个人所得税,即一个期货买卖利益如果超过6250英镑,超出部分将要收15%的投资税

  在1982成立之初,它的交易合约仅限于金融期货,1985年开始引入了期货交易。成立至今,交易的合约种类不断扩展,由最初的7种发展到1988年底的 21种(包括金属期货期权交易在内)。与此同时,交易量也快速上升,交易所开始营业的第一年,每日成交量约为6500个合约,1984年5月平均每天交 易量开始超过1万个合约,到1987年10月更高达7万个契约以上。随着交易合约种类的增多和交易量的显著增长,伦敦国际金融期货所在国际金融市场上也越 来越引人注目。

  伦敦国际金融期货交易所是依据1986年金融服务法设立登记的交易所,交易所的组织采取会员制形式。截止1987年底,共有会员261位。会员包括银行、股票及商品经纪人、自营商贴现商号、欧元证券商品以及个人会员等。

  董事会是最高理事机构,董事会员选举产生,新申请的会员须得到董事会核准才能成为正式会员。交易所大厅内设有373个座位,只有交易所会员才有权拥有交 易厅内的席位。伦敦国际金融期货交易所规定,所有交易均须在场内交易。交易所会员分两种,一种是场内交易商,为自己或公司之利益而交易,另一种是场内经纪 商,专门替场外经纪商进行交易。

  交易的清算工作由国际商品结算所负责。结算所采用会员制,通常结算所会员也是交易所会员,但交易所会员不一定是清算会员。如属后者,应委托结算所的会员办理结算工作。

  伦敦国际金融期货交易所以公开喊价的方式进行交易,即交易所会员们聚集在交易厅内,主动买卖的一方应将要买或者卖的合约、价格及数量公开表示,经场内任何 一个交易员同意后即成交。交易必须在大厅内进行。交易厅分两大部分,一是交易池,位于交易厅的中央,只有经交易所认可的交易员才可以在交易池内进行交易。 另一部分是席位,环绕在交易所的四周,每席位内装有电话、资讯荧幕等通讯设备,每个交易所会员至少拥有一个席位才能从事交易。一般客户在做金融期货交易 时,需要在交易所会员那儿开户,委托会员进行买卖。会员接受委托之后,立即用直线电话通知席位上的场内人员。场内人员依据离交易池的远近,以口头或手势告 知其交易员在交易池内进行交易。成交之后,交易员同样用口头或手势通知场内人员,再转告其办公室,向客户确认。

关于LIFFE开发的SSFs

  LIFFE将SSFs称为全球性股票期貨(universal stock future),LIFFE于2001年1月29日首次推出25只SSFs,因为其选择的现券样本不局限于本国企业)。LIFFE首次选中的25只股票均为全球范围内非常知名的公司,主要从事通信、科技、石油、制药、以及银行业。其中芬兰1只、法国3只、德国3只、意大利2只、荷兰2只、西班牙2只、英国5只、美国7只。LIFFE推出的全球性股票期货大受投资者欢迎,发展迅猛,短短1年时间不到股票期货已发展到了97家(截至2002年1月底),这些个股涵盖了包括英国、美国、德国、瑞典等11个国家的公司,市值超过了7万亿欧元。

  LIFFE开发的股票期货,因为其合约设计的优越、避险效果好,交易成本低,套期保值功能好,且不征收印花税,立即受到中小投资者的普遍欢迎,机构投资者也迅速将其作为投资组合的重要一环,交易量迅速增加,成为LIFFE所有衍生产品中增长最快的品种。根据LIFFE 2001年12月份出版的“Fortnightly Review 23 Nov(双周评论)”的最新统计,到11月22日,其全球性股票期货的交易量已达到2006559份合约,此前两周内成交了107272份合约,11月22日一天的未平仓合约达到192445份(图1显示了LIFFE全球性股票期货自上市以来迅速扩大的交易量图)。根据最新数据显示,LIFFE在2001全年共成交240万份合约,交易金额达到88亿欧元,在2002新年伊始已成交10.4万份合约。

  未平仓合约(openinterest)数量能够灵敏反映股票期货交易量的变化,亦是反映交易量的最重要方面。LIFFE全球性股票期货未平仓合约数量同样呈现不断增长的态势(图2)。根据“FortnightlyReview23Nov”的最新统计,到2001年11月22日未平仓合约的数量达到192445份,这些合约背后意味着1784万的股份交易,价值达到3.927亿欧元。

  在LIFFE的成交交易合约中,主要集中在电信、化工、石油、汽车、食品饮料、保险银行、传媒、制药、零售和科技方面。其中电信、石油、科技和银行股票期货交易最为活跃,分别占了28%、26%、20%和16%。而LIFFE股票期货的样本按照交易活跃和高市值的原则,也主要集中在电信、石化、银行、保险、食品饮料、科技、汽车、传媒、制药等领域挑选。

  LIFFE开发的SSFs,无论是交易量还是股票数量都迅速增加,说明SSFs这种新的品种具有很强的生命力,能够满足证券市场上投资者的避险保值需要,成为继外汇期货、利率期货、股指期货之后又一重要的金融衍生产品创新。而SSFs也迅速成为LIFFE与美国芝加哥商品交易所芝加哥期权交易所芝加哥期货交易所竞争的重要筹码之一。

关于Euronext.Liffe

Euronext.liffe

  2002年1月被欧洲交易所(Euronext)合并,合并后名称为Euronext.Liffe,按照日交易额计算,Euronext.liffe是世界上第二大衍生产品市场。利用其独到的LIFFE CONNECT系统, Euronext.liffe为全球29个国家的客户提供了品种繁多的衍生产品实时电子交易平台。

本条目对我有帮助7
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"伦敦国际金融期货期权交易所"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成