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C-L模型

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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目錄

[隱藏]

C-L模型概述[1]

  Chang和Lewellen(1984)對H—M模型進行了改進,所建立的模型為:

RiRf = α + βi1(RmRf) + D1βi2(RmRf)D2 + εi

  上式中,當Rm > Rf時;D1 = D2 = 1;當Rm < Rf時,D1 = D2 = 0βi1為多頭市場時(即市場形勢看好時,買盤大於賣盤)的基金β值,βi2空頭市場時(即市場形勢看壞時,賣盤大於買盤)的基金的β值。通過βi2 − βi1的驗定,可以判斷基金經理的擇時能力,若βi2 − βi1 > 0,表示基金經理具備擇時能力。α的意義與前面兩個模型相同,表示基金經理的選股能力。

C-L模型的優勢[2]

  C-L模型具有較強的適用性。該模型的優點在於能夠分別得出基金在牛頭和多頭市場的貝塔值,即使在基金不具有擇時能力時(βi1 < βi2),我們也能夠通過βi1βi2的值分析基金的特點,而對T—M模型和H—M模型的分析結果通常都不顯著,這與模型的自身因素有關。

相關條目

參考文獻

  1. 趙錫軍,魏建華.投資學[M].北京師範大學出版社,2009.09
  2. 楊健編著.證券投資基金指南.中國宇航出版社,2007.1
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