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PayPal 空頭跨期套利
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出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
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在熊市行情中，由於投資者看淡現貨後市，遠期合約下跌更快，抗跌性更弱，此時我們可以買入近期合約，賣出遠期合約，這種套利方式稱作空頭跨期套利。
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1、當股票市場趨勢向下時，且交割月份較遠的期貨合約價格比近期月份合約的價格更容易迅速下跌時，進行空頭跨期套利的投資者，買進近期月份合約而賣出遠期月份合約。
| 近期合約 | 遠期合約 | 基差 | |
|---|---|---|---|
| 開始 | 以95.00買入1份6月S&P500指數期貨合約 | 以97.00賣出1份12月S&P500指數期貨合約 | 2.00 |
| 結束 | 以94.50售出1份6月S&P500指數期貨合約 | 以96.00買入1份12月S&P500指數期貨合約 | 1.50 |
| 差額價格變動 | -0.50 | +1.00 |
正如套利者所料,市場出現下跌,遠期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴大,於是產生了凈差額利潤（-0.5＋1.00）×500＝250美元。
2、如果股票市場趨勢向下, 且交割月份較近的期貨合約價格比遠期月份合約的價格下跌快時，投資者就賣出近期月份期貨合約而買入遠期月份合約，到未來價格下跌時,再買入近期合約賣出遠期合約。
| 近期合約 | 遠期合約 | 基差 | |
|---|---|---|---|
| 開始 | 以95.00賣出1份6月S&P500指數期貨合約 | 以97.00買入1份12月S&P500指數期貨合約 | 2.00 |
| 結束 | 以94.00買入1份6月S&P500指數期貨合約 | 以96.50賣出1份12月S&P500指數期貨合約 | 2.50 |
| 差額價格變動 | +1.00 | -0.50 |
正如套利者所料,市場出現下跌,遠期即12月份合約與近期即6月份合約之間的差額擴大,於是產生了凈利潤（1.00－0.5）×500＝250美元。
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