財務兩平點

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　　所謂財務兩平點是指企業經營利潤恰好足夠支付利息和優先股股利，即每股股利為零的經營利潤。它主要分析利用負債資金出現不和情況，即經營利潤低於預期情況下對每股收益的影響。

　　財務兩平點是指經營利潤等於債券利息和稅前優先股股利。其計算公式如下：

　　經營利潤=債券利息+

　　例:某企業每年支付債券利息為500000元，優先股股利300000元，公司所得稅稅率為40％，則

　　經營利潤=500000+\frac{300000}{1-40%}=1000000(元)

　　1.上例可驗證當經營利潤小於100000(元時，每股收益小於零。如在經營利潤芫900000元時，支付債券利息500000元後，應稅收益為400000元，則支付所得稅160000元後，稅後利潤為240000元，小於優先股股利300000元。同時也說明在有優先股的情況下，經營利潤小於財務兩平點的經營利潤，不是沒有稅後利潤，而是說稅後利潤不足以支付優先股股利。另一方面，在沒有優先股的情況下，經營利潤小於財務兩平點的經營利潤，則沒有稅後利潤，即企業虧損。

　　2.上例可驗證當經營利潤稍高於財務兩平點的經營利潤時，每股收益大於零。讀者可以經營利潤為1100000元驗證之。

　　3.測算方法的計算公式中的優先股股利除以(1一所得稅稅率)是因為債券利息是稅前支付的，而優先股股利是稅後支付的，以優先股股利除以(1一所得稅稅率)則將優先股股利的支付調整為稅前支付，以與債券利息的稅前支付相一致。

　　4.測算方法的計算公式僅考慮了債券利息，主要是幫助說明如何使用財務兩平點的計算公式。在實際使用時，需要考慮所有利息。