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財務兩平點

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目錄

什麼是財務兩平點

  所謂財務兩平點是指企業經營利潤恰好足夠支付利息和優先股股利,即每股股利為零的經營利潤。它主要分析利用負債資金出現不和情況,即經營利潤低於預期情況下對每股收益的影響。

財務兩平點的公式

  財務兩平點是指經營利潤等於債券利息和稅前優先股股利。其計算公式如下:

  經營利潤=債券利息+

優先股利
1-所得稅稅率

財務兩平點的實例分析[1]

  例:某企業每年支付債券利息為500000元,優先股股利300000元,公司所得稅稅率為40%,則

  經營利潤=500000+\frac{300000}{1-40%}=1000000(元)

  1.上例可驗證當經營利潤小於100000(元時,每股收益小於零。如在經營利潤芫900000元時,支付債券利息500000元後,應稅收益為400000元,則支付所得稅160000元後,稅後利潤為240000元,小於優先股股利300000元。同時也說明在有優先股的情況下,經營利潤小於財務兩平點的經營利潤,不是沒有稅後利潤,而是說稅後利潤不足以支付優先股股利。另一方面,在沒有優先股的情況下,經營利潤小於財務兩平點的經營利潤,則沒有稅後利潤,即企業虧損

  2.上例可驗證當經營利潤稍高於財務兩平點的經營利潤時,每股收益大於零。讀者可以經營利潤為1100000元驗證之。

  3.測算方法的計算公式中的優先股股利除以(1一所得稅稅率)是因為債券利息是稅前支付的,而優先股股利是稅後支付的,以優先股股利除以(1一所得稅稅率)則將優先股股利的支付調整為稅前支付,以與債券利息的稅前支付相一致。

  4.測算方法的計算公式僅考慮了債券利息,主要是幫助說明如何使用財務兩平點的計算公式。在實際使用時,需要考慮所有利息

參考文獻

  1. 吳少平.最新財會經貿公式計算手冊[M].ISBN:7-5023-2304-X/F231.4-62.科學技術文獻出版社,1995.
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