老八股

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　　所謂上海“老八股”是指上海證券交易所開業之前已經發行並有交易的8種股票。1990年12月19日上海證券交易所開業時,上市的僅有8支股票,即

• 上海申華電工聯合公司 600653,申華控股

• 上海豫園旅游商會成股份有限公司 600655豫園商城

• 上海飛樂股份有限公司 600654,飛樂股份

• 上海真空電子器件股份有限公司 600602,廣電電子

• 浙江鳳凰化工股份有限公司 600656,ST方源

• 上海飛樂音響股份有限公司 600651,飛樂音響

• 上海愛使電子設備股份有限公司 600652.愛使股份

• 上海延中實業股份有限公司 600601,方正科技

　　老八股是一種歷史遺產，也是利用或依托資本市場發展來推進我國產權改革的破冰之作。它的歷史意義還在於：不僅影響了中國股市早期的試點和後來的發展，而且對中國經濟體制改革也產生了深遠的影響。老八股的前世今生，既翻開了當代中國證券市場發展的新頁，又預示了改革本身就是一種發展。

　　“老八股”的幸福原因主要有三:“一是少。初上市時,8家公司流通股總共才60多萬股,1200萬上海市民平均每20人才有1股股票,後經兩次拆細(100元面值拆成10元,再拆成1元),也不過6000多萬股,而當時僅上海居民存款就有240億元,以致每逢有公司發股或配股,人們常常通宵達旦排隊,即便如此還是不得不出動警察。

　　二是小。上海的老八股,除電真空稍大為2億股(其中流通股4910萬股)外,其他延中500萬股,小飛樂165萬股,愛使40萬股、申華100萬股、豫園650萬股,大飛樂2100萬股(流通股210萬股),浙鳳凰2560萬股(流通股510萬股)。正因其小,還產生了另一個奇跡:缺陷造就的暴富。原來,根據後來通過的《公司法》規定,上市公司最低股本必須達到5000萬元,《公司法》於1994年7月1日起生效, 在此之前,凡達不到5000萬的,如申華、愛使、飛樂音響之類,均要求突擊達標,於是大送大配,高者如愛使甚至有10股送10股再配20股的,那時送股不講公積金高低,配股也不要求凈資產回報,反正為了達標急遽膨脹,從1990年底到1994年6月,申華從100萬股擴至7020萬股,愛使從40萬股擴至 5616萬股,小飛樂從165萬股擴至5200萬股,豫園從650萬股擴至2億股,等等,又是拆細,又是送配,1股股票迅速變成10股、100股乃至上千股,發財不是如爆米花一般容易麽?

　　三是全流通概念。由於歷史原因,上海的老八股,除真空、浙鳳凰、後來的”大豫園“等之外,一多半為全流通,連大飛樂原來流通股才占10%,也半明半暗地策劃國家股上市。全流通同時帶來了二級市場舉牌的轟動效應,想當初延中第一次被寶安舉牌時,股價何止翻了幾個筋斗,以後如申華、愛使、小飛樂均因頻頻舉牌而大獲其利”。

• 老五股