破產率
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破產率指的是在期貨投機中一套較成熟、較固定的交易系統的指導下，進行多次交易後損失大部分本金，使得後面的交易無法進行的概率。[1]
想要精確計算出某一套交易系統的破產概率需要高深的數學知識，普通交易者難以企及。但是，這個概念很重要，交易者必須對自己交易系統的破產概率有所瞭解，儘量去避免悲劇的發生。本文試圖用簡單的語言，在簡化的模型下來解釋這一問題。
假設一個交易者已經擁有一套交易系統，每筆交易理論上回報率是1.05，即每次交易投入的本金可以取得5%的回報。那麼，這就是一個很好的系統，應該可以取得長期穩定的盈利。而既然這是一個正回報率的交易系統，是不是每筆交易做得越大賺得就越多呢？
我們可以把這個問題轉化為一個概率游戲：擲一枚正反面質量均勻、向上向下概率相等的硬幣，猜對哪面朝上可以獲得下註本金1.05倍的獎勵。很顯然，這是一個正回報率的概率游戲。假設本金10萬元，那麼應該採取哪種策略來玩這個游戲呢？如果採用的策略是壓上所有本金玩且只玩一次，那麼很簡單，破產概率就是0.5；如果玩且只玩兩次，那麼破產概率是0.75；如果玩且只玩三次，破產概率為0.875。以此類推，不難發現，如果每次本金全押上，玩的次數越多，不管曾經盈利多少倍，都難逃全部輸光的宿命，最終破產的概率接近1。
結論：對期貨投機而言，不管你的判斷預測有多準，只要你經常滿倉、重倉，那麼總有一次讓你破產的交易，會在你交易生涯的盡頭等著你。貪圖短期暴利而經常重倉的交易者，很難善終 因此，想要長期進行期貨投機的交易者，不僅僅要考慮獲取利潤，還要考慮如何長期穩定地獲取利潤，以及在獲取利潤的過程中，是否付出了過大的心理成本。
交易的目的不只是為了金錢。如果總是承擔著巨大的資金風險，必然要長期承受巨大的心理壓力。長此以往，一定會不同程度地誘發各種各樣的心理疾病。更何況，這種交易方式大概率的結果是破產。
還是上面這個例子，如果每次只拿出1萬元來下註，那麼連續錯10次才會破產，破產概率不到0.001。這個數字足夠小，可以讓人安穩睡覺。即使這樣，也不是不可能連輸10次，輸掉10萬元。只不過，因為每次猜對可以獲利500元，在連續錯10次出現之前，可能已經贏回來若幹個10萬元了。而在實戰中，成熟的交易系統每筆交易只承受總資金0.5%—1%的風險，可以把破產概率降到接近於0。
以上例子只是一個簡化的模型，但不難得出結論：先要建立一個正回報率的交易系統，然後輕倉運行。不要抱著短期暴富、發大財的心態來做期貨，最終難逃一劫。需要心態平和，分散風險，控制每筆交易的頭寸在合理的範圍內。
