盯住浮動匯率
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- 盯住浮動匯率(Pegged And Floating Exchange Rate)
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盯住浮動匯率是指一國貨幣當局通過規定本幣與某種或某幾種被盯住貨幣之間的貨幣平價，將實際匯率對貨幣平價的偏差幅度控制在零或極小範圍內的匯率方式。
盯住浮動匯率的內涵[1]
盯住浮動的基本特點是本幣與被盯住貨幣的匯率缺乏彈性，其波動幅度一般不超出貨幣平價的±l％，因而，盯住本國主要的對外收支國貨幣的匯率基本固定，大大減少了本國與主要貿易伙伴外匯收支的匯兌風險，有利於促進雙邊經貿發展。同時，本幣與其他國家貨幣之間的匯率又實行浮動，以充分反映各自的市場供求關係。目前，實施盯住浮動匯率的國家多數為經濟實力不強，國際儲備不多，應付金融危機衝擊的能力有限的發展中國家，但目前實行盯住浮動匯率制度的國家已呈下降趨勢。
需要明確的是，盯住浮動匯率制度與佈雷頓森林貨幣體系下可調整的盯住匯率制的性質有著根本的不同。在佈雷頓森林貨幣體系下各國貨幣或者通過金平價、或者通過貨幣平價盯住美元，而美元又與黃金形成固定的金平價，因而，佈雷頓森林貨幣體系下的盯住匯率制實質屬於固定匯率制。紙幣制度下的盯住浮動匯率是在世界各主要國家貨幣相互之間採用浮動匯率的背景下實行的，儘管盯住與被盯住貨幣之間的匯價波幅有限，但由於世界各主要國家貨幣之間的匯率是波動的，一國貨幣在與被盯住貨幣匯率有限波動的同時，與其他未被盯住的世界主要貨幣之問的匯率卻是浮動的，因而，其根本性質上屬於浮動匯率制度。
盯住浮動匯率的形式[1]
盯住浮動匯率有單一盯住浮動和盯住一籃子貨幣浮動兩種具體形式：
單一盯住浮動是指一國貨幣當局通過規定本幣與某種被盯住貨幣之間的貨幣平價，將實際匯率對貨幣平價浮動的偏差幅度控制在極小範圍內的匯率方式。在單一盯住的浮動匯率方式中，盯住貨幣與被盯住貨幣之間的匯率是基本固定的，但被盯住貨幣與世界其他主要貨幣之間的匯率是完全浮動的，使得盯住貨幣與世界其他主要貨幣之間形成間接浮動關係。通常採用單一盯住浮動匯率的多為經濟規模不大的中小國家或地區，一般盯住世界經濟發達國的貨幣或世界主要儲備貨幣，如美元、歐元等。採用單一盯住浮動匯率制能有效控制兩國貨幣匯率的波動，有利於兩國利用穩定的匯率預期發展對外貿易；有利於盯住國吸引外資和保持國內物價的穩定。但因單一盯住浮動使兩國貨幣比價形成事實上的捆綁聯動，不利於盯住國獨立實施貨幣政策和實行對外經濟貿易的多元化。
盯住一籃子貨幣浮動是指一國貨幣當局通過規定本幣與被盯住貨幣組合之間的貨幣平價，將實際匯率對貨幣平價浮動的偏差幅度控制在極小範圍內的匯率方式。在盯住一籃子貨幣浮動匯率中，本幣與被盯住貨幣組合之間的匯率是比較穩定的，但被盯住貨幣組合與世界其他貨幣之間的匯率是完全浮動的，使得本幣與世界其他貨幣之間形成間接浮動關係。實務操作中被盯住的貨幣籃子組合可以是特別提款權，由於特別提款權實質是包含了世界發達國家貨幣權值的既定貨幣組合，操作簡便易行，也便於穩定本國貨幣與世界主要貨幣的匯率。但由於特別提款權定價中美元所占的權重值最大(占45％)，因而盯住特別提款權在很大程度上是盯住美元，當美元幣值波動時必然影響本幣匯率的穩定。其次，盯住一籃子貨幣浮動也可以是盯住一組與本國經貿往來最密切的若幹國家的貨幣組合，各種貨幣在組合中的權重值，主要依照本國對外貿易和資本金融交易總額中各國所占的份額，或者依據本國對外收支的幣種權重結構靈活確定。由於貨幣組合包括了本國主要經貿伙伴國的貨幣，有利於保持本國對外收支主要貨幣匯率的穩定，但貨幣組合需要隨本國對外經貿關係變化及時調整，使本幣與貨幣組合之間的匯率能反映各自的幣值與供求狀況。
聯繫匯率制是盯住浮動匯率的一種特殊的派生方式，比較典型的是香港的聯繫匯率制(詳情參見本章附件的介紹)。聯繫匯率制度是以被盯住的外幣作為本幣的發行保證、以本幣與被盯住外幣的固定發行匯率為基礎，以反映市場供求關係的市場匯率圍繞發行匯率浮動形成市場交易匯率的貨幣與匯率制度。就實質而言，聯繫匯率制屬於盯住浮動匯率，因而國際貨幣基金組織未將其單獨列為匯率的獨立類別。
