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爬行釘住匯率制

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爬行釘住匯率制(crawling peg)

目錄

爬行釘住匯率制概述

  爬行釘住匯率制固定匯率制浮動匯率制的折中,其含義是一國對貨幣平價進行細微的、經常性的調整,扭轉一國的國際收支失衡,是將匯率釘住某種平價,但根據一組選定的指標頻繁地、小幅度地調整所釘住平價的一種匯率安排。赤字國和盈餘國都會一直調整匯率水平,直到滿意為止。並且平價的變動分許多小步進行,匯率的調整儘可能地接近連續。其調整是按照這些指示變數來進行的:相對於主要貿易伙伴國的本國價格的變化;外匯儲備水平;出口業績;國際收支經常賬戶的狀況。巴西、阿根廷、智利等國家使用該制度。

  爬行釘住匯率制(crawling peg) 是視通貨膨脹情況,允許貨幣逐漸升值或貶值的一種匯率制度。在此制度下,平時匯率是固定不變的,但視通貨膨脹的程度而定,必要時可每隔一段時間作微小的調整。

  爬行制的基本思想是:一國可以小幅度地、經常地調整平價,一年可以調整幾次,使平價按市場條件的變化緩慢爬行。

爬行釘住匯率制的運用

  (1)爬行釘住匯率制一直被高通貨膨脹國家採用。因為通貨膨脹與國際競爭力有關,把物價水平作為調整釘住匯率的指示器,而不是釘住哪種貨幣或貨幣籃子。

  (2)該種制度把浮動匯率制的靈活性和固定匯率制的穩定性結合起來。

  爬行釘住匯率制與可調整的釘住匯率制可調整的釘住匯率制強調的是匯率平價聯繫在一起,平價不經常變動(可能是幾年一次),但會突然地跳躍,且幅度通常很大。

爬行釘住匯率制主要特點

  爬行釘住匯率制其主要特點是:每隔一段較短的時間,就對本國貨幣進行一次較小幅度的貶值

實行爬行釘住匯率原因

  實行爬行釘住匯率原因之一是因為高通貨膨脹率的存在。很多拉美國家都實行該制度,這些國家的通脹率都高達100%,甚至1000%。另一個原因是政治性的。即保持出口產品競爭力。如巴西、阿根廷等國。

爬行釘住匯率制的優劣

  從理論上似乎該匯率制度兼收了固定匯率制浮動匯率制的優點,剋服了浮動匯率劇烈變動的缺點,具有浮動匯率的靈活性,去掉了固定匯率的僵硬性,是一種理想的匯率。但實際上,該匯率制也有缺陷。

  第一,爬行釘住匯率制的依據是本國和外國通貨膨脹率之差,消除本國通貨膨脹對匯率的不利影響。但由於本國通貨經常貶值,進口貨價格不斷上漲,會引發進一步的物價上升,使本國通貨膨脹率高於外國通貨膨脹率。這可能會使本國經濟陷入通脹和貶值互相追逐的迴圈中。

  第二,爬行釘住匯率制下投機者掌握該制度下本幣不斷貶值的規律後,會引發資本大量外逃。

爬行釘住匯率制的舉例

  以A國匯率釘住美元為例,當A國國內的商品價格上漲超過美國商品價格時,該國商品出口將由於價格競爭力下降而減少,這意味著A國面臨著本國貨幣的的實際增值,兌美元實際匯率上升。在權衡下A國將提前對美元貶值,以維持國內商品的競爭力。

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評論(共1條)

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183.63.97.* 在 2014年3月15日 15:24 發表

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