次優資本結構

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什麼是次優資本結構

  次優資本結構是指在企業的各項財務指標健康、企業的持續發展能力較強狀況下的資本結構。次優資本結構並不是一個具體的、固定不變的數值,而是一個可變區間。只能通過影響與操縱所能掌握與控制的有關變數影響資本結構,從而使次優資本結構逼近理想的最優資本結構,但是,由於影響最優資本結構的許多因素不能瞭解,或者即使瞭解了也不能加以控制,從而使現實中的資本結構很難達到理想的最優資本結構。因此,當通過影響所能控制的變數從而逼近最優資本結構時,就可以認為已經實現了次優資本結構。在這種思想的指導下,次優資本結構就是一個包含理想最優資本結構的區間,次優資本結構與最優資本結構之間的差距是由那些不能被所控制的變數所影響。

次優資本結構的選擇[1]

  1.當企業的各項財務指標處於安全範圍之內,進而達到優秀標準時,企業的資本結構就是次優資本結構根據資本結構影響因素的理論,企業的資本結構受企業各種財務指標的影響,這些指標包括償債能力指標、盈利能力指標、成長性指標等,顯然,當企業的各種財務指標處於優良狀況時,他們對資本結構會產生有益的影響,從而使當前的資本結構有利於企業價值最大化的實現相反,如果企業中某些財務指標惡化時.資本結構肯定不是最優的。

  2.能促使企業持續健康發展的資本結構,可能更接近於次優資本結構。當企業的資本結構接近最優資本結構時,企業價值有利於實現最大化,在這種條件下,企業具有較強的競爭力與生命力企業不但能生存,而且還能夠較好的發展。如果企業能夠在一段較長的時間內持續健康地發展,說明企業的資本結構是適合於企業的,這時的資本結構有可能是次優資本結構。

  3.同一行業中最優秀企業的資本結構,接近於次優資本結構雖然說不同的企業最優資本結構是不同的,但是在同一行業內部,企業之間具有一定的相似性,因而最優資本結構比較接近在同一行業的最優秀的企業,標明該企業的各項財務指標比較健康,該企業持續發展能力比較強,該企業競爭力比較強,由此說明最優秀企業的資本結構接近於次優資本結構,因此,可以用同一行業內最優秀企業的資本結構作為本企業次優資本結構的參考標準。

次優資本結構與最優資本結構的區分[1]

  由於受到人們認知能力的限制,人們對最優資本結構的認識沒有達到完全認識的程度因而在現實生活中,企業如何實現最優資本結構就是一個比較困難的問題。本文認為,最優資本結構包括兩層含義:第一層是指次優資本結構,第二層是指理想的最優資本結構平時我們所講的最優資本結構,都是指理想的最優資本結構本文認為,理想的最優資本結構是企業長期的、持續的追求口標。理想的最優資本結構是一個具體的數值,而不是一個區間但是,受各種因素的制約,企業並不能在任何時刻都能達到理想的最優資本結構並且,受認知能力的限制,關於理想最優資本結構的決定依據與取值,人們還沒有達到充分認識的地步理想資本結構是一個在理論上存在,但是在現實中卻非常難以達到的資本結構。

  因此,在現實生活中,企業只能選擇現實的最優資本結構—次優資本結構。次優資本結構是指在企業的各項財務指標健康、企業的持續發展能力較強狀況下的資本結構次優資本結構並不是一個具體的、固定不變的數值,而是一個可變區間。我們只能通過影響與操縱我們所能掌握與控制的有關變數影響資本結構,從而使次優資本結構逼近理想的最優資本結構,但是,由於影響最優資本結構的許多因素我們不能瞭解,或者即使瞭解了也不能加以控制,從而使現實中的資本結構很難達到理想的最優資本結構因此,當通過影響我們所能控制的變數從而逼近最優資本結構時,我們就可以認為已經實現了次優資本結構在這種思想的指導下,次優資本結構就是一個包含理想最優資本結構的區間,次優資本結構與最優資本結構之間的差距是由那些不能被我們所控制變數所影響。

參考文獻

  1. 1.0 1.1 韓貴新.《最優資本結構的選擇》.現代管理科學.2006年06期
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