橫截面回歸法

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橫截面回歸法(Cross Section Regression Method)

　　橫截面回歸法是由格林巴爾特和蒂特曼(1992)提出的，基本思路是檢驗一個評價期內的超額收益是否與接下來的持有期內的超額收益有正的相關關係。

　　檢驗過程包括以下三個步驟。

　　(1)樣本期間分為兩個子期間，前一個期間為評價期，後一個期間為持有期。

　　(2)計算每隻基金在兩個子期間內的超額收益率，超額收益率用Jenson指數的α來衡量。

　　(3)將兩個子期間的超額收益進行橫截面回歸，估計出回歸的斜率繫數，橫截面回歸的計算公式如下：

α_i,2 = a + bα_i,1 + ε_i

　　公式中，a，b為回歸繫數，ε_i為隨即誤差項，α_i,2, < math > α_i,1為持有期和評價期的超額收益率。回歸結果中若b為正值且顯著，則表明基金業績具有持續性；反之，則表明基金業績不具有持續性。