棘輪期權

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棘輪期權(Ratchet Options)

目錄

什麼是棘輪期權[1]

  棘輪期權是指協定價格在交易之初確定,然後在事先預訂的未來某些日期再根據屆時的標的外匯匯率預先定下的水平對協定價格進行調整的期權

棘輪期權的作用[1]

  每當協定價格重新確定之後,期權的內在價值被鎖定。例如,如果期初的協定價格是1.60,在第一個重新確定日,基礎資產價格上升200個基本點至1.68,那麼齊全的協定價格就被重新定位1.68,增加的內在價值200個基本點將被鎖定。之後,如果基礎資產在第二個重新確定日價格跌至1.55,期權的協定價格將重新定為1.55,但這次沒有內在價值將被鎖定。再到下一個重新確定日,基礎資產價格又上升至1.58,那麼鎖定的內在價值又將增加300個基本點。可以看出,棘輪期權實際上就是一連串的短期期權。

  棘輪期權可被用於當標的匯率上升或下降時鎖定收益。當標的匯率上升時,使用棘輪期權買權;當標的匯率下降時,使用棘輪期權賣權。在某些方面,棘輪期權和回顧期權比較相似,不同之處在於棘輪期權的協定價格只有在既定的匯率水平達到的情況下才被重新確定。而回顧期權,匯率的任何高低變動都意味著協定價格的變動。

參考文獻

  1. 1.0 1.1 葉永剛 黃志堅等編著.外匯期權.武漢大學出版社,2004年07月第1版.
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