套漲期權
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什麼是套漲期權[1]
套漲期權是指投資者購買具有相同期限和相同協定價格的同一種股票的兩個看漲期權和一個看跌期權，又稱為“同價二敲進一敲出”或“雙向多頭套頭期權”。
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套漲期權的內容[2]
“套跌期權”的對稱。投資者在同一時間內同時買入兩份看漲期權合約和一份看跌期權合約的一種雙向期權交易方式。它一般在市場價格主要呈上升趨勢，但又存在許多不可測因素使市場價格也存在一定程度下跌可能性的情況下使用。投資者在支付一定期權費取得這種期權後，在合約有效期限內，若市場價格上揚超過協定價格與期權費之和的水平，則可通過行使兩份看漲期權、放棄另一份看跌期權而獲得較多的利潤；萬一市場價格下跌超過協定價格減期權費水平，投資者也可通過行使一份看跌期權、放棄另兩份看漲期權而獲利。當然，投資者也可以在市場價格波動較大且頻繁，期權費上漲到對自己有利的情況下，通過出售手中的期權合約而賺取期權費的凈利潤。只有在市場價格相對穩定的情況下，投資者才面臨損失，且虧損最大額只限於購買期權合約支付的期權費。套漲期權可分為“同價對敲”和“異價對敲”兩種形式。採用何種形式，由投資者根據市場變化的分析判斷以賺取最大利潤為標準而定。
例如，某投資者買人兩份某種股票的看漲期權合約，有效期限為3個月，每股協定價格12元，數量為每份100股，期權費為每股2元。同時又買入一份有效期限、協定價格、數量相同的該種股票看跌期權合約，期權費為每股l元。在3個月有效期限內，若該種股票價格升至每股18元時，合約持有者將執行兩份看漲期權合約，可獲取利捆2×(18－12)×100－2×2×100－1×1×100=500元。若該種股票價格超出預料下跌至每股6元，則合約持有者也可通過執行一份看跌期權合約，獲取利潤1×(12－6)×100－2×2×100－1×1×100=100元。
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