埃尤哈模型
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1976年,埃尤哈發表《欠發達國家對國際儲備的需求:一種可分配的滯後闡述》的論文,建立了發展中國家的儲備需求模型。對模型參數的估計表明,欠發達國家的儲備需求與預期出口收入、進口收入的變動率、持有外匯資產的利率和一國經濟的開放程度呈正相關關係。埃尤哈模型將前二期儲備需求量對本期儲備需求的影響考慮進來,這較其他模型是一種理論上的進步。尤為重要的是,運用實際數據對儲備需求函數的檢驗取得了比較滿意的結果。因此它可以被認為是比較成功的儲備需求模型。
模型的抽象形式為:
Rd = f(xe,σ2,r,p)f1,f2,f3,f4, > 0
為了確定Rd量,埃尤哈利用滯後調整模型,將Rd需求函數的具體形式確定如下:
R = α0 + α1xeα2σ2 + α3r + α4p + α5R − 1 + α6R − 2 + ε
其中:Rd——儲備需求量;
xe——預期出口收入;
σ2——進口收入的變動率;
P——一國經濟的開發程度;
R − 1、R − 2——前一期、前二期的儲備持有額;
ε——隨機誤差項。
α1、α2、α3、α4、α5、α6——R分別於xe、σ2、r、P、R − 1、R − 2的彈性繫數。
對模型參數的估計表明,欠發達國家的儲備需求與預期出口收入、進口收入的變動率、持有外匯資產的利率和一國經濟的開放程度呈正相關關係。
(1)理論進步:考慮了前二期儲備需求量對本期儲備需求的影響;
(2)比較成功的儲備需求模型:運用實際數據對儲備需求函數的檢驗取得了比較滿意的結果。