固定成長股票

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　　固定成長股票是指未來期內，股利成固定增長趨勢變動的股票。企業的股利不應當是不變的，而是應當不斷成長的。各個公司的成長率不同，但就整個平均來說應等於國民生產總值的成長率，或者說是真實的國民生產總值增長率加通貨膨脹率。

　　如果企業股利不斷穩定增長，並假設每年股利增長均為g，目前的股利為D₀，則第t年的股利為：

　　D_t = D₀(1 + g)^t

　　固定成長股票的價值的計算公式為：

　　當g固定時，上述公式可簡化為：

　　如要計算股票投資的預期報酬率，則只要求出上述公式中R_s即可：

　　R_s = (D₁ / P₀) + g

　　例如，某企業股票目前的股利為4元，預計年增長率為3％，投資者期望的最低報酬率為8％，則該股票的內在價值為：

　　 ＝82.4（元）

　　若按82.4元買進，則下年度預計的投資報酬率為：

　　R_s = (D₁ / P₀) + g

　　＝4×（1＋3％）÷82.4＋3％

　　＝8％

• 零成長股票
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