周期性行業

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周期性行業(Cyclical Industry)

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什麼是周期性行業

  周期性行業是指行業的景氣度與外部巨集觀經濟環境高度正相關,並呈現周期性迴圈的行業。周期性行業的特點是產品價格、需求以及產能呈現周期性波動的,行業景氣度高峰期來臨時產品需求上升,價格大漲,為滿足突然膨脹的需求,產能大幅度擴張,而在蕭條期時則剛好相反。汽車、鋼鐵、房地產、有色金屬、石油化工等是典型的周期性行業,其他周期性行業還包括電力、煤炭、機械、造船、水泥、原料藥產業。

周期性行業的特征

  周期性行業的特征就是產品價格呈周期性波動的,產品的市場價格是企業贏利的基礎。市場經濟情況下,產品價格形成的基礎是供求關係,而不是成本,成本只是產品最低價的穩定器,但不是決定的基礎。市場經濟的特征就是行業投資利潤的平均化,如果某一個行業的投資利潤率高了,那麼就有人去投資,投資的人多了,投資利潤率就會下降,如此周而複始。周期性行業的特征並非產品價格的周期性波動,而是該行業的景氣程度有周期性波動,較明顯得有水泥、房地產、紡織等行業...

周期性行業的劣勢

  1.市場通常會給予它們比較低的估值。

  2.在這種行業環境中,只要決策稍有不慎或優秀管理層離開,就可能帶來很大危機,甚至連改錯的機會都沒有就被市場淘汰。而好的行業或有強大護城河的公司通常允許管理層犯錯,也允許相對平庸的管理層存在而對公司營運影響很小。

  3.儘管它們竭盡全力,通常也很難長期獲得高於市場平均水平的超額利潤

  4.永遠都只有難於把握的階段性投資機會。

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