周期性行业

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周期性行业(Cyclical Industry)

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什么是周期性行业

  周期性行业是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关,并呈现周期性循环的行业。周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的,行业景气度高峰期来临时产品需求上升,价格大涨,为满足突然膨胀的需求,产能大幅度扩张,而在萧条期时则刚好相反。汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业,其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。

周期性行业的特征

  周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动的,产品的市场价格是企业赢利的基础。市场经济情况下,产品价格形成的基础是供求关系,而不是成本,成本只是产品最低价的稳定器,但不是决定的基础。市场经济的特征就是行业投资利润的平均化,如果某一个行业的投资利润率高了,那么就有人去投资,投资的人多了,投资利润率就会下降,如此周而复始。周期性行业的特征并非产品价格的周期性波动,而是该行业的景气程度有周期性波动,较明显得有水泥、房地产、纺织等行业...

周期性行业的劣势

  1.市场通常会给予它们比较低的估值。

  2.在这种行业环境中,只要决策稍有不慎或优秀管理层离开,就可能带来很大危机,甚至连改错的机会都没有就被市场淘汰。而好的行业或有强大护城河的公司通常允许管理层犯错,也允许相对平庸的管理层存在而对公司营运影响很小。

  3.尽管它们竭尽全力,通常也很难长期获得高于市场平均水平的超额利润

  4.永远都只有难于把握的阶段性投资机会。

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