參與證書

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參與證書（Participation Certificate）

　　在美國，參與證書代表在抵押貸款中的權益。證書的買方獲得現金流(來自借款人的還本付息)，但賣方仍是記錄上的受抵押人。在瑞士，參與證書是指由瑞士的公司發行的沒有表決權的股票。

　　參與證書第一次發行在1971年，是弗雷迪曼擔保發行的轉遞證券，是機構傳遞證券中第二大的種類。費雷迪曼雖然是由政府發起設立的，但卻是一家私營股份有限公司，它的擔保不等同於美國政府的擔保，不過很多時候，投資者還是把弗雷迪曼的參與證書和吉尼·梅傳遞證券在信用等級上看成是想死的證券。

　　弗雷迪曼有兩個計劃用來創造參與證書，即現金計劃和擔保人互換計劃。在現金計划下，作為參與證書擔保的抵押貸款是從抵押貸款發起人處購買，經弗雷迪曼組合在一起後出去的個體抵押貸款。在該計划下發行的參與證書稱為現金參與證書或常規參與證書。根據擔保人互換計劃，弗雷迪曼允許抵押貸款發起人以抵押貸款組合交換由這些抵押貸款組合擔保的參與證書。

　　弗雷迪曼在1990年髮型了一種名為黃金參與證書的傳遞證券，這種參與證券的本金和利息的按時支付得到了擔保，並且是弗雷迪曼未來所要發行的唯一一種參與證券。對於其他的參與證書來說，弗雷迪曼只擔保利息的按時償付，而並不擔保本金的按時償付；弗雷迪曼只負責一收到計劃的本金支付時將其傳遞出去，並且只擔保本金的傳遞在參與證書到期後一年內完成。