BP曲线

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　（1）对于BP曲线上任何一点均代表国际收支平衡；而在BP曲线之下或之上的区域内任何一点，与BP曲线上的均衡点相比，则表示国际收支处于逆差或顺差状态。

　（2）在通常情况下，BP曲线向上倾斜, 即斜率为正，这代表利率与实际国民收入同方向变动。

　（3）国际收支平衡的BP曲线的形状存在两种极端情况。

　　一种是在没有资本流动的情况下，利率变化对国际收支没有直接影响，也就是说资本流动对利率的弹性为零，这时BP线是一条位于某一收入水平上的垂直于横轴的直线，如图1所示；

　　另一种极端则对应于资本完全自由流动的情况，这时资本流动对于利率变动具有完全的弹性，既任何高于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流入，使国际收支处于顺差；同样，任何低于国外利率水平的国内利率都会导致巨额资本流出，使得国际收支处于逆差。如图2。概括而言，BP曲线的斜率应处于0与无穷大之间。

　　图1　BP曲线线状一

　　图2　BP曲线线状二

　（1）在一国的国际收支达到平衡的时候，即指该国官方储备差额等于零，经常项目收支差额与资本项目收支差额之和应为零，用公式表示即：

　　BP=(X-M)+(AM-AX)=0 或 M-X=AM-AX （17. 1）

　　其中X表示出口；M表示进口；AX表示金融资产流出(Asset Export)；AM表示金融资产流入(Asset Import)；(M-X)为经常项目的逆差；(AM-AX)为资本项目的净流入。（17. 1）式表明两值相等时，国际收支达到平衡。

　（2）由于进口量的大小主要取决于本国实际国民收入的高低，即M是本国实际国民收入的递增函数，函数表达式可写成：M=M()；出口X则主要由外国实际收入决定，与本国收入水平无关，因此，这里出口变量X可视为不变；

　（3）资本项目则主要受利率变量ｉ的影响，本国利率水平相对越高，金融资产的流入就越多，而流出则越少，表示成函数形式，即：AX=AX() 及AM=Amf (17z3.gif)。从而我们可以得到经常项目的逆差NM=M()－X，可见NM是本国国民收入的递增函数；而资本项目的净流入NF=AM()－AX() 是本国利率的增函数。

　（4）将（2）（3）的条件带入（1）的讨论，于是我们可以根据（17. 1）式得到公式：

　　M()－X= AM()－AX() （17. 2）

　　显然（17. 2）式可以确定满足国际收支平衡的各种可能的I与Y的组合，即条件的I与Y的组合的轨迹称为国际收支平衡线，简称BP曲线。

　　用图形表示BP曲线的推导过程如图3所示。

　　图3　　BP曲线的推导过程

　　1．影响BP曲线的因素

　　对于国际收支平衡曲线的影响因素主要包括两个方面：国内价格水平，汇率。在IS-LM模型的框架下，显然国内价格水平是假定不变的。因此，汇率作为一个重要的参数，对国际收支状况的影响就十分重要。事实上，凡能影响汇率的因素（如利率、实际国民收入、价格水平等）都会使BP曲线移动。

　　2．各因素对BP曲线的影响过程

　　在此基础上，以利率变动为例，如图4所示

　　图4　　利率变动对BP曲线的影响

　　图形文字说明：

　（1） 假定最初外部均衡实现于BP曲线上的A点(Y ^* ，i1)，由于外部已经达到均衡状态，所以必然有一均衡汇率e１与(Y ^* ，i1)，相一致。初始给出图中BP1曲线，i1,Y ^* 点

　（2） 假定利率由i1下降到i2，而实际国民收入仍为Y ^* 不变。

　（3） 由于利率下降，导致金融资产流出增加，流入减少，资本项目出现逆差。

　（4） 由于假定Y*不变，则经常项目余额不变，因此总的国际收支出现逆差，这时外汇市场上本国货币的供给大于需求，本币将贬值，汇率下跌。

　（5） 汇率下跌有利于本国出口增长，抑制进口，从而出现经常项目顺差，直到汇率下跌使经常项目顺差与资本项目逆差完全相抵时，国际收支重新实现均衡，这时新的均衡汇率e2（做成可以点击的效果，点击后给处图中的剩余部分）出现。

　（6） 与已降低的利率i2和Y ^* 的组合点B相比，这时BP1曲线移到BP2。如果利率上升，将出现完全相反的情况。