风险厌恶

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风险厌恶(risk aversion)

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风险厌恶的定义

  风险厌恶是用来测量人们通过付钱来降低风险的意愿。

  风险厌恶是一个人在承受风险情况下其偏好的特征。可以用它来测量人们为降低所面临的风险而进行支付的意愿。在降低风险的成本收益的权衡过程中,厌恶风险的人们在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择。例如,如果通常情况下你情愿在一项投资上接受一个较低的预期回报率,因为这一回报率具有更高的可测性,你就是风险厌恶者。当对具有相同的预期回报率的投资项目进行选择时,风险厌恶者一般选择风险最低的项目

风险厌恶者的表现

  当面对具有相同预期货币价值的投机时,风险厌恶者喜欢结果比较确定的投机,而不喜欢结果不那么确定的投机

  具体而言,ARA(绝对风险厌恶)和RRA(相对风险厌恶)可以理解如下:

  对于效益函数U(W)假设二阶可微,绝对风险厌恶A=-u/u';相对风险厌恶R=-(u/u')*w。

  两者主要区别在于,绝对风险厌恶不考虑研究对象的富裕程度。相对风险厌恶加入了财富w,也就是说,后者认为比尔盖茨和街边要饭的对于风险厌恶程度的看法是不同的。

  比如对于抢钱包这个有风险有回报的是,用绝对风险厌恶,两者只要效益函数也就是偏好相同,那得出结论就相同。如果用相对风险厌恶看,即使两者效益函数相同,但是如果一个人比较富裕,那他应该有更强烈的风险厌恶。

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