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任选期权

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任选期权（"As you like it" option ）

目录

1 什么是任选期权
2 任选期权的分析[1]
3 参考文献

什么是任选期权

　　任选期权又称选择人期权(Chooser Option)，指在—定期限内可由多头选择该期权为看涨期权还是看跌期权的期权。

　　具有两种基础资产，可以择优执行其中一种期权，称之为任选期权。　

任选期权的分析^[1]

　　假设作出选择的时刻为 $T 1$ ，此刻选择人期权的价值为：max(c，p)其中，c是任选期权的标的看涨期权的价值，p是任选期权的标的看跌期权的价值。假设 $S 1$ 是 $T 1$ 时刻的标的资产价格，K是执行价格， $T 2$ 是期权到期时间，r是无风险利率，任选期权的标的期权都是欧式期权且具有相同的执行价格，则利用看涨看跌期权平价关系可以得出：

　　 $max(c,p)=max(c,c+Ke^{-r(T_2 -T_1 )}-S_1 e^{-q(T_2- T_1)})=c+e^{-q(T_2-T_1)}max(0,Ke^{-(r-q)(T_2-T_1)}-S_1)$

　　可见，选择人期权由执行价格为K、到期日为 $T 2$ 的看涨期权和 $e^{-q(T_2-T_1)}$ 个执行价格为 $Ke^{-(r-q)(T_2-T_1)}$ 、到期日为 $T 1$ 的看跌期权组合而成，然后可以对其进行定价。

参考文献

↑ 金圣才.赫尔《期权、期货和其他衍生品》（第五版）笔记和课后习题详解.中国石化出版社,2007.8.

　　

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