任选期权

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任选期权("As you like it" option )

目录

什么是任选期权

  任选期权又称选择人期权(Chooser Option),指在—定期限内可由多头选择该期权为看涨期权还是看跌期权期权

任选期权的分析[1]

  假设作出选择的时刻为T1,此刻选择人期权价值为:max(c,p)其中,c是任选期权的标的看涨期权的价值,p是任选期权的标的看跌期权的价值。假设S1T1时刻的标的资产价格,K是执行价格,T2期权到期时间,r是无风险利率,任选期权的标的期权都是欧式期权且具有相同的执行价格,则利用看涨看跌期权平价关系可以得出:

  max(c,p)=max(c,c+Ke^{-r(T_2 -T_1 )}-S_1 e^{-q(T_2- T_1)})=c+e^{-q(T_2-T_1)}max(0,Ke^{-(r-q)(T_2-T_1)}-S_1)

  可见,选择人期权由执行价格为K、到期日为T2的看涨期权和e^{-q(T_2-T_1)}个执行价格为Ke^{-(r-q)(T_2-T_1)}、到期日为T1的看跌期权组合而成,然后可以对其进行定价

参考文献

  1. 金圣才.赫尔《期权、期货和其他衍生品》(第五版)笔记和课后习题详解.中国石化出版社,2007.8.

  

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