逆向投资策略

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逆向投资策略(Contrarian investment strategy)

目录

什么是逆向投资策略[1]

  逆向投资策略就是利用市场上存在“反转效应”和“赢者输者效应”,买进过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票来进行套利的一种投资方法,是行为金融最为成熟也是最受关注的运用之一。投资者投资决策中,往往过分注重上市公司近期表现, 并根据公司的近期表现对其未来进行预测,导致对公司近期业绩做出持续过度反应,形成对业绩较差公司股价的过分低估和对业绩较好公司股价的过分高估现象,这就为投资者利用逆向投资策略提供了套利的机会。

  当市场上群体的观点、认识、方法思维发生转折的时候,采取反向操作就是逆向投资策略。逆向投资策略是克服羊群行为最有效的策略[1]

逆向投资策略的理论基础[2]

  逆向投资策略主要是建立在过度反应的基础上的,过度反应是指在预测中,投资者过分的注重近期发生的信息,引起股价剧烈波动,超过其应有水平,而后又反向修正,会转到应有价值,它是逆向投资策略的主要理论依据。

采用逆向投资策略的方法[1]

  一般情况下采用逆向投资策略的方法有:

  (1)低P/E(即低市盈率)策略

  (2)低P/CF(CF表示每股现金量)策略

  (3)低P/BV (BV表示每股账面净值)策略

  (4)低P/D(D表示每股股利分红)策略

  低P/E策略是逆向投资中最古老也是最基本的策略,它是逆向投资者最常用的工具,尽管计算P/E的方法很多,但最普遍的是股价除以公司上年每股收益。低P/CF和BV策略里,CF是一个非常重要的衡量指标。许多专家的研究表明低P/CF和低P/BV股票元论是在牛市还是熊市都经得起考验。高分红即低P/D股票和前几种逆向方法有些不同,高红利股票收益大部分来自于分红,而其增值却低于其他股票。所以,高分红股票虽然红利较高,但总收益债券价格会下降。更为重要的是,在股市低迷时,高红利股票能更好地保全资本[3]

  在具体选择时,要根据投资者的不同情况和要求选择不同的方法。

参考文献

  1. 1.0 1.1 1.2 第13章 行为投资策略.行为金融学.中南大学精品课程
  2. 方毅, 林秀梅. 中国股市动量投资策略和逆向投资策略的实证研究[J].数量经济技术经济研究,2004(10)
  3. 周华梁.我国股票型基金和封闭式基金羊群行为研究[J].中国农业银行武汉培训学院学报,2007(6)
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