财富转移效应
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财富转移效应(Wealth Transfer Effect)
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财富转移效应是指经济泡沫产生前后,实物资产、金融资产的保有结构,在个别经济主体、经济部门之间发生的变化。
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从理论上说，经济泡沫产生前后的财富转移效应到底是引起社会边际。
通货膨胀的财富转移效应是政府可以凭借货币发行权向货币使用者征收通货膨胀税，使得通货膨胀可以实现财富从私人部门向政府部门的转移。“国富民穷”显然不利于经济长期健康发展，大量资源集中在政府部门，不仅造成资源的闲置和浪费，也增加了政府调控经济和制定相关政策的难度。中产阶级有利于社会稳定和经济的可持续发展。但是通货膨胀不利于中产阶级的形成，收入增长赶不上支出增长的速度，难以出现新的消费增长点。通货膨胀环境下金融垄断和利率管制导致的负利率使得财富从个人家庭向垄断金融机构转移。富人可以通过资产价格上涨得到一定的利益补偿；中等收入者有限的传统资产收益补贴了政府和金融机构。
通过建立主并企业和目标企业均有负债下的并购决策模型,在求解目标企业和合并企业的破产时机和股权价值的基础上,重点研究了主并企业破产时机和并购时机的内生确定问题,并探讨了负债情形下并购的财富转移效应。研究结果表明,负债的存在降低了主并企业的并购收益,并延迟了并购的发生。此外,并购不仅使得财富从股东向债权人进行转移,而且使得财富从低杆杆率并购企业的债权人向高杠杆率并购企业的债权人进行转移。
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