救市

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　　救市是指政府利用政策手段,挽救市场中的不寻常动荡,稳定市场不至于崩溃,甚至倾覆安定和平的国际政治经济形势。

　　救市这个术语多数针对股票市场，当人们看到大盘阴线连连，指数不断下挫，大家对股市信心不足的时候，都往外抛售股票即‘割肉’出场。那么这时股市就相当危险，一般来救市的都是大机构或者国家的宏观调控居多。

　　1998年8月，国际金融炒家对香港发动了大规模“狙击”。他们事先沽空恒指期货，然后在外汇远期沽空港元，试图引发港元远期汇率的下跌、利息率的上升和股市下跌，从而使早已沽空恒指期货的炒家获利。在这场所谓的“金融保卫战”中，被视为“救市之手”的平准基金发挥了重要作用。这场保卫战打赢之后，平准基金通过合理的退出机制，不但没有损失，还净赚了983亿港元，回报率超过83%。在保持股市平衡前提下，实现了资金的回笼，做到了“边救市，边赚钱”。

　　1998年8月14日，当香港金融监管机构明白外汇市场不过烟幕弹，股票市场和期货市场才是主战场时，毅然决然地决定以巨额外汇基金和土地基金入市干预。

　　从1998年8月14日起，香港金融管理局动用外汇基金进入股市，透过获多利、和升、中银、鹰达等“御用经纪”，大力吸纳汇丰控股、香港电讯、长江实业、和记黄埔、中国电信等超级蓝筹，以推高大势。当天恒指涨幅8%，一场决战拉开了。8月24日恒生指数由港府入市前的6610点推高到7820点，随后的几天国际炒家和港府的交战进入白热化。8月27日，恒生指数维持在约7800点的水平，并迎来了8月28日股指期货交割日的最终决战。

　　8月28日上午10点，开市后仅5分钟，股市的成交额就超过了39亿港元。半小时后，成交金额就突破了100亿港元，到上午收市时，成交额已经达到400亿港元，接近1997年8月29日创下的460亿港元日成交量历史最高纪录。下午开市后，抛售有增无减，成交量一路攀升，但恒指和期指始终维持在7800点以上。随着下午4点整的钟声响起，显示屏上不断跳动的恒指、期指、成交金额最终分别锁定在7829点、7851点、790亿港元上。普遍的观点认为，国际炒家在7500点卖空恒指8月合约，而结算点位收在7851点，国际炒家在做空恒指8月合约上遭遇巨亏。

　　紧接着，香港金管局出台了监管新规，限制做空股指——值得琢磨的是，香港金管局是先采取市场对决的手法获得优势地位之后，再出台限制炒家的规定。1998年9月7日，香港金融管理局颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，使炒家的做空手段大受限制。当日恒生指数飙升588点，以8076点报收。加上日元升值、东南亚金融市场趋稳等一系列因素，投机炒家的资金、换汇成本大幅上升，不得不败退离场。