指数备兑权证

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

指数备兑权证(Index Covered Warrants)

目录

什么是指数备兑权证

  指数备兑权证属于备兑证的一种,它所代表的资产为股市指数,而非股票。香港常见的指数备兑证,分为指数认购证(CALL)及指数认沽证(PUT)两类,而指数备兑证所代表的指数,除了恒生指数之外,还有日经工业平均指数道琼斯工业平均指数标准普尔500指数等。

  如果投资者对大市的走势有较大的把握,而在个股的选择上把握较小时,选择投资指数权证是一个较好的方法。特别是在个股分化较严重的情况下,投资指数备兑权证可以有效避免在牛市中“只赚指数不赚钱”的尴尬。

  由于指数的波动幅度通常远不如个股,因此,相对于同一有效杠杆水平的股票权证来说,指数备兑权证的价格变化幅度也比较小。为了能够更好的实现权证“以小博大”的杠杆效应,在投资者对后市走势把握较大的情况下,可以选择有效杠杆较大的指数权证。

  此外,在股票市场中,个股的非系统性风险可以通过分散投资有效消除,但系统性风险则不然。由于指数价格的波动可以看作是系统性风险,为了有效的管理系统性风险,可以在投资组合中加入以指数为标的资产的各种衍生产品,例如指数期货、指数权证等。因此,选择合适的指数备兑权证加入到投资组合中,可以调整投资组合面临的系统性风险。

指数备兑权证举例

  以恒生指数为例,恒指认购证给予股证持有人一个看好后市的权利,如果恒生指数超越了恒指认购证的行使价,恒指认购证的持有人便能行使股证,以赚取行使价与当时恒生指数的差价。如果恒生指数低于恒指认购证的行使价,恒指认购证便没有行使的价值;不过,若认购证尚未到期,持有人还可以等待至认购证变为有价值才去行使。然而,如果在到期时,行使价仍高于恒生指数,恒指认购证就会作废,持有人便会损失购买恒指认购证的金钱。

  恒指认沽证是给予股证持有人一个看淡后市的权利。如果恒生指数低于认沽证的行使价,股证持有人便可以行使其权利,赚取当时恒生指数与行使价的差价。相反,如果恒生指数高于认沽证的行使价,恒生指数认沽证便没有行使价值了。

  指数备兑证例子(1999年8月25日指数备兑认购证资料):

计算机代号1760180418151816
名称恒指-法兴9908恒指-法兴9911那达-摩根9911那达-法兴9911
尚余日数5968989
到期日子30/08/9929/11/9922/11/9922/11/99
每手份数10000.0010000.0010000.0010000.00
行使价85501164021601960
正股市价13479.1313479.132404.822404.82
收市价0.2310.2500.249
开市0.231--
最高0.233--
最低0.211--
收市0.2150.2500.290

指数备兑权证和备兑权证的比较

  指数备兑权证的标的资产可以有很多种,例如单个股票、一篮子股票以及股票价格指数等等。顾名思义,以指数为标的资产的备兑权证就称为指数备兑权证。指数备兑权证和股票备兑权证并没有本质上的区别,但由于标的资产本身的差别,使得二者在具体条款上也存在一定的不同。

  1、结算方式上,股票备兑权证通常可以有现金结算方式和证券给付方式两种,而指数备兑权证都是以现金结算。即使同为现金结算,在结算价格的确定方面,股票备兑权证和指数备兑权证也存在差别。以香港权证市场为例,股票备兑权证的结算价为权证到期日前5天(不包括到期日)收盘价的算术平均价,而大部份的指数备兑权证会根据即月指数期货结算日的EAS(当天指数现货全日5分钟平均价)计算。

  2、在换股比率方面,股票备兑权证和指数备兑权证存在较大的差别。例如在香港权证市场,股票权证的换股比率通常为10或者1,而指数备兑权证的换股比率则相差较大。举例来说,恒指认购证1520的换股比率为15900,而恒指认沽证7982的换股比率为18000。

本条目对我有帮助2
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目

本条目由以下用户参与贡献

Zfj3000,Vulture,Dan,鲈鱼,Yixi,泡芙小姐.

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"指数备兑权证"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成