投资能力

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投资能力(investment ability,ability to invest)

目录

什么是投资能力[1]

  投资能力是指企业利用目前所拥有的资源以及发行债券股票后所具有的经营投入能力,它是和企业收益能力结合在一起的。

反映投资能力的现金流量比率分析[2]

  投资能力是指企业通过经营活动和筹资活动创造的现金净流量能够满足投资活动现金需要的能力。反映企业投资能力的现金流量比率主要有投资活动融资比率现金再投资比率等。

  (一)投资活动融资比率

  投资活动融资比率是企业投资活动现金净流量与经营活动和筹资活动现金净流量的比值,是衡量企业全部投资活动资金来源水平的指标。其计算公式为

  投资活动融资比率=投资活动产生的现金净流量/(经营活动产生的现金净流量+筹资活动产生的现金净流量)

  投资活动融资比率原则上应控制在|0.5-0.8|之间,如果大于1,将严重影响企业的现金支付,给财务造成压力;但是比率太低,有可能是企业缺乏投资作为或开始萎缩。为增强企业发展后劲,企业应不断加强对外扩展及资本化支出,不断开辟资金来源渠道进行合理融资,增强经营活力,增加经营活动现金净流量,实现良性循环。

  例1 根据A公司现金流量表数据,对A公司投资活动融资比率进行计算分析,计算数据见表1。

表1 投资活动融资比率计算表

项目2001年2002年2003年三年平均
经营活动现金净流量/万元52989110602113796277387
投资活动现金净流量/万元-105944-64903-52749-223596
筹资活动现金净流量/万元35946-19662-5348437200
投资活动融资比率-1.19-O.71-0.870.71

  从表1可以看出,A公司2001年投资活动融资比率绝对值超过1,表明当年经营活动和筹资活动产生的现金净流量不能满足投资活动对现金需要,会给公司财务造成很大的压力,这是多数企业在资产扩张时都可能遇到的情况。但自2002年起,A公司投资活动融资比率绝对值小于1,表明公司经营活动和筹资活动产生的现金净流量己能满足投资活动对现金的需要,并有结余,财务压力明显减轻。公司三年平均投资活动融资比率绝对值为0.71,而且主要是以经营活动现金净流量做保障,表明资本支出能力比较强,财务状况好。

  (二)现金再投资比率

  现金再投资比率是指经营活动产生的现金净流量扣除现金股利后与再投资额的比值,它反映企业进行再投资的能力。其计算公式为

  现金再投资比率=(经营活动产生的现金净流量-现金股利-利息)/再投资额×100%

  式中再投资额就是企业期末非流动资产加营运资金,或总资产减去流动负债。一般认为,现金再投资比率达到8%~12%为理想水平;低于8%时,经营活动产生的现金净流量将满足不了投资活动对现金的需要,会给财务带来压力;高于12%时,意味着经营活动现金净流量过于充足,或者投资不旺,还可能是投资机会太少,这些都不是企业所希望的。

  例2 根据A公司现金流量表数据,对A公司现金再投资比率进行计算分析,计算数据见表2。

表2 现金再投资比率计算表

项目2001年2002年2003年三年平均
经营活动现金净流量/万元52989110602113796277387
现金股利和利息/万元23844269983768488526
再投资额/万元3811413712225282691280632
现金再投资比率(%)7.6522.5214.4114.75

  从表2可以看出,A公司2001年再投资比率只有7.65%,表明当年经营活动产生的现金净流量可能满足不了再投资活动对现金的需要,会给公司财务造成一定压力,好在自2002年起,公司经营活动产生的现金净流量有大幅度增加,不会出现财务支付困难。但是,A公司现金再投资比率三年平均己达到14.75%,比率较高,一方面表明公司经营活动产生的现金净流量满足再投资的能力较强,另一方面由于该比率己超过理想比率,说明公司现金可能过剩,可以扩大再投资规模。

参考文献

  1. 李杰.中国股市投资实务.经济管理出版社,1997年08月第1版.
  2. 张远录主编.会计报表分析(第二版).机械工业出版社,2008.2.
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