变额保险

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变额保险(Variable Insurance)

　　变额保险是在有最低保额保证下，投资风险由保户自行承担的一种保险商品，最大的特点是保险契约内规定保险公司应将保单的责任准备金另外设立帐户，会计独立并投资于指定项目，保险公司应就该基金投资运用的结果来增减死亡或全残保险金额，因此被保险人死亡或全残时，保险金额的给付随着保险期间不同而变化，故称为变额保险。

　　变额保险因为保额随时变动，因此对于保单现金价值、解约金或保单贷款等有关保户权益的规定相当复杂，因此保险公司在销售此种保险时，必须检附特别说明书。

　　变额保险就是保额变动的保险。这种保险的收益随着投资收益大小面上下波动， 目的在于稳定死亡收益和购买力， 以补偿在通货彭胀条件下定额保险所提供的保险收益与实际保障的差异。

　　变额保险主要包括变额人寿保险和变额年金。在美国，5o年代束60年代初开始出现变额年金， 到6o年代中期变额年金已受到保险界的广泛重视，1 985年大约有3o0万人拥有变额年金。变额人寿保险70年代在美国及欧洲出现，开始的几年内发展缓慢，但到了80年代中期变得极为普遍， 得到了大量发行。1984年美国变额人寿保硷的保费收入占当年新增普通人寿保险的比重已由1983年的2%上升到7 ，1 985年变额人寿保险的保费收入为210亿美元。日本是变额保险发展比较迅速的国家， 无论是保费收入还是在整个寿险中的位埕， 日本均已进入世界的先进行列。变额保险之所以受到保险人和被保险人的欢迎，原因主要在于它不仅是对付通货膨胀的有效办法，而且还具有其特殊性质。下面我们分别对变额人寿保险和变额年金的做法进行简要的说明和分析。

　　1.变额人寿保险

　　变额人寿保险规定收取定额均衡保费， 其面值和现金价值随着投资收益的大小而上下波动。一般， 保险人在发行保单时都由被保险人选择投资方式， 如股票、债券等。被保险人在一定限制下可以改变其保费投资比例和现金价值。尽管面值和现金价值是随着投资行为波动，但保单的面值有最小值保证。变额人寿保险的死亡收益在规定最小值保证基础上随投资状况波动。投资收益可使死亡收益超过台同规定的最小收益值， 但死亡收益不能小于最小保证值。所有保单的现金价值都没有最小值保证，这就等于保险人将现金价值的投资风险转移给了保单所有人。

　　变额人寿保险发行的目的在于稳定死亡收益。这种保单的设计是帮助补偿在通货膨胀下定额保险所提供的死亡收益的实际保障程度的下降。变额人寿保险剐剐发行时， 其投资方式主要是股票，后来政府为控制通货膨胀而提高利率， 且贷款人为补偿其投赍损失也要求高利贷款， 这样投赍范围不断扩大。因为长期投资收益使得现金价值与死亡收益上升 抵销物价水平的上升， 若投资效益好， 现金价值和死亡收益都会增加， 若投资行为不好，现金价值可能大幅度下降直至为0， 而死亡收益的下降不能低于最小死亡收益保证。即现金价值的投资风险全部由被保险人承担。而对于死亡收益，被保险人只有在死亡收益大于最小保证值时承担投赍风险，保险人承担最小死亡收益的投赍风险。就是说， 变额人寿保险的投资收益风险是由被保险人和保险人共同承担的。

　　2.变额年金

　　变额年金是年金保险的一种形式，它的台同是用 单位 而不是用 货币 表示的。所用到的两种单位为积累单位和年金单位。年金受益人每月交纳的保费根据当时每一单位所代袁的价值而台成积累单位。例如，若月净保费为50元，现时单位价值为l0元，则年金受益人所交保费记为五个单位。当下一个50元保费交纳时， 若现行单位价值下降到9.52元， 则该月所交保费为5.25个单位。若第三次交费时， 现行单位为l0.42元， 则记为4.8个单位。每个积累单位的价值依祯于保险人投资业务状况的利率收入、赍产收入、投资费用的函数。

　　当年金受益人退休后， 决定其收入的因素有三。(1)交付积累单位数的总值 (2)隐含予积累单位的年金单位数(3)每个年金单位的货币值。

　　年金受益人年金单位数是用每月的收入值等于年金单位的货币值的人寿年金的趸交保费去除退休时该人积累单位的货币价值。例如， 某人65岁时， 现金总值为3万元(积累单位总额乘以当时的积累单位的货币值)， 若年金单位现金价值为23元， 则此人所得到的直接年垒为9.1个单位。计算如下：65岁的人每月得到23兀年金收入的趸交保费为3301.79元(某一利率下计算的现金值)， 用30000除以3301.79得到此人每月可收入的年金单位数9.1。年金单位数一经确定， 自给付期开始便为常数，而每个单位的货币值随着投资行为上下波动。年金受益人每月的实际收入等于年金单位数乘以当月年金单位的货币值。

　　变额年金的原理为，保费交付所记的是积累单位，积累单位根据保费交付时投资收益决定每一单位的现行价值确定。退休时， 将积累单位换算为年金单位，年金受益人在每一期同得到的是等量的年金单位值， 而每个年金单位的货币价值是上下浮动的。

　　变额年金发行的目的在于稳定购买力。当人们考虑未来收入需求时， 首先考虑的是现在的购买力。他们真正需要的是与现在水平相同的购买力。这样在通货蟛艋环境中， 年金受益人必须得到递增的收入， 特别是在死亡率下降趋势时人的寿命相对变长的情况下， 这种要求更为突出。这意昧着，年金受益人要求在几十年以后的购买力与其退休时相同。这种保证若完全由保险人承担风险太大， 因而应由双方共同承担。变额年金没有保证其购买力， 但它可以投资行为调整收入。 一般来讲，投资收益会不断提高，其原因是变额年金的主要投资方式是股票， 同时还包括其它各种债券和证券。而股票价格与消费水平在长期内是同方向变动的。

　　同时， 生产者也会相应提高收益而使股票价格上升。通货膨胀也会使债券和证券和其它证券的市场价格提高。年金的长期性使它比一般的定额年金有更好的效用。由于变额年金与经济发展有着密切的关系， 因此， 变额年金不仅给受益人提供保障以弥补通货膨胀造成的损失，而且也给受益人提供了分享经济增长的机会。

　　从变额保险(包括变额人寿保险及变额年金)的做法来看， 它可以弥补我们在上节所述各种方法的不足。变额保险中通货膨胀风险由被保险人和保险人共同承担(在保单年度内，保险人和被保险人各自承担一部分风险)， 同时解决了通货膨胀风险、死亡风险和利率风险的不稳定带来的麻烦， 保证了支付额与收入额之间的平衡， 既维持了保险的台理性， 又具有相对的灵活性。

　　变额保险的好处还表现在，投资收入与消费品价格同步上升， 并且分享经济增长的成果。这不仅能保值，而且比传统的储蓄方法积累更多的资金， 因而变额保险的给付金额一般能与生活标准的提高、生活费用的上升保持同向，用以弥补通货膨胀带来的损失。同指数型人寿保险比较， 尽管后者可以完全抵销通货膨胀的影响，但如投资收益达不到所要求的水平， 保险人就无法实现所要求的给付金额。在这方面，变额保险则有其独特的灵活性，特别是在投资水平不很发达的国家比采取其它方法更具先进性和可行性当然， 也必须指出， 变额保险是一种非常复杂的方法，它所要求的条件是非常苛刻的。

　　一是内部条件。

　　变额保险的保单设计、保费计算、费用的核算， 以及现金价值与保险金额的计算都是相当复杂的。它不仅要求有精深的精算技能，而且还要求有必备的投资预测等知识。保险企业要实行这种办法还应有一套完整的经营管理机制。因为变额保险的资金要放入单独帐户， 同其它寿险品种分开投资，而且投资收益与保险金给付直接挂钩并随之上下波动， 这就要求保险企业建立健全适应环境变化的应变机制和完整的经营体系 目前， 我国精算事业已越来越受到重视，并开始培养精算人才， 随着保险在整个国民经'济中的地位不断提高， 保险的经营管理体制将逐步完善， 将为变额保险开展打下基础。

　　二是外部条件。

　　开展变额保险最为重要的外部条件是投资环境 日本的变额保险之所以能迅速而广泛的发展， 不仅仅是因为它有先进的精算技术和严格的经营管理体制， 更为重要的是它具有广大的投资市场，金融业极为发达， 金融市场吸收资金的容量大， 保险公司资金运用能力强。相比之下， 我国保险公司运用资金毙力较弱。但变额保险的基本特薤是具有极大的灵活性， 它不强迫要求投资收益一定要达到某种水平，而是使保险收益受约于投资收入。这种灵活性， 无疑可以弥补我国目前资金运用条件比较弱的劣势。我国目前开展的 利差返还 养老保险与变额保险的基本思想是一致的，而不同的是投资方向不完全相同， 前者的兑现速度比较缓慢而已。总之， 我们认为， 变额保险是开展人寿保险方法的最佳选择， 也是保险业发展的必然趋势。