单只股票期货
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
目录 |
什么是单只股票期货[1]
单只股票期货是以单只股票作为基础工具的期货，买卖双方约定，以约定的价格在合约到期日买卖规定数量的股票。事实上，股票期货均实行现金交割，买卖双方只需要按规定的合约乘数乘以价差，盈亏以现金方式进行交割。单只股票期货交易最早出现于20世纪80年代末。较早开设股票期货交易的有阿姆斯特丹交易所、布达佩斯股票交易所、香港期货交易所(现已合并为香港交易所)、斯德哥尔摩交易所以及悉尼期货交易所等5家交易所，但成交量不大，市场影响力较小。
单只股票期货的交易[2]
这种期货合约的结算日是在未来五个季度内每季度末月(3月、6月、9日、12日)的第三个周五，或者是在最近的两个月。例如，在1月3日，投资者可以购买结算日在最近的两个月(1月或2月)的第三个周五的期货合约，也可以购买结算日在未来五个季度内每季度末月(3月、6月、9月、12月和下一年的3月)的第三个周五的期货合约。这种期货合约的交易时间是东部标准时间的上午9：30～下午4：00。投资者可以使用保证金购买单只股票期货。
投资者如果预期一只股票的价格未来将要上涨，将会考虑买进该股票的期货合约。为了获得一份在3月份买入价值为5000美元(每股50美元)的100股的Zyco股票期货合约，投资者必须在3月的第三个周五向结算所支付5000美元，然后可以在结算日买到该股票。如果Zyco股票的价格在结算日上涨到美国53美元，那么投资者可以在市场上出售该股票而获得每股3美元或共计300美元的收益(不计佣金)。这个收益反映了投资的巨大回报，因为投资者只需支付很少一部分的保证金(可能是合约价值的20％)就可以持有该期货头寸。如果Zyco股票的价格在结算日下跌至1146美元，那么投资者将遭受每股4美元的损失，这个损失将会反映出占投资额巨大比例的损失。因此，单只股票期货在提供高收益的同时也具有高风险。
投资者如果预期一只股票的价格将要下跌，将会考虑卖出该股票的期货合约。该行为与卖空股票有相似之处，不过投资者可以不必像卖空者那样先从经纪人那里借入股票。为了获得一个在3月份出售Zyco股票的期货合约，投资者必须在3月的第三个周五将股票交付到结算所，然后将会获得期货合约的支付。
投资者可以在任何时间通过持有相反头寸进行平仓。例如，假设投资者在购买了3月份的价格为每股50美元的Zyco股票的期货不久，该股票价格下跌。为了免遭股价进一步下跌所带来的损失，投资者可以在3月份出售Zyco股票的期货合约。如果合约确定的股票价格为48美元，那么投资者的收益将为卖价和买价的差额，即每股-2美元或总计-200美元。芝加哥期权交易委员会和芝加哥交易委员会近期合资成立了另一个服务于单只股票期货的市场，名为芝加哥单只股票交易所(OneChicago)。合约的种类与在纳斯达克市场和伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)交易的类似。合约采取电子交易的方式。
