亲爱的MBA智库百科用户:


过去的17年,百科频道一直以免费公益的形式为大家提供知识服务,这是我们团队的荣幸和骄傲。 然而,在目前越来越严峻的经营挑战下,单纯依靠不断增加广告位来维持网站运营支出,必然会越来越影响您的使用体验,这也与我们的初衷背道而驰。 因此,经过审慎地考虑,我们决定推出VIP会员收费制度,以便为您提供更好的服务和更优质的内容。


MBA智库百科VIP会员,您的权益将包括: 1、无广告阅读; 2、免验证复制。


当然,更重要的是长期以来您对百科频道的支持。诚邀您加入MBA智库百科VIP会员,共渡难关,共同见证彼此的成长和进步!



MBA智库百科项目组
2023年8月10日
百科VIP
未登录
无广告阅读
免验证复制
1年VIP
¥ 9.9
支付方式:
微信支付
支付宝
PayPal
购买数量:
1
应付金额:
9.9
汇率换算:
9.9
美元(USD)

按当月汇率换算,

包含手续费

打开手机微信 扫一扫继续付款
立即开通
PayPal支付后,可能会遇到VIP权益未及时开通的情况,请您耐心等待,或者联系百科微信客服:mbalib888。
温馨提示:当无法进去支付页面时,可刷新后重试或更换浏览器
开通百科会员即视为同意《MBA智库·百科会员服务规则》

支付成功

全球专业中文经管百科,由121,994位网友共同编写而成,共计436,064个条目

便利收益

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目录

[隐藏]

什么是便利收益

  便利收益是指当现货期货产生风险溢价时,投资者持有现货的可能收益。

便利收益的研究[1]

  国内外学者对消费性商品期货和现货价格之间的动态关系已有大量研究,认识到消费性商品定价合理性的核心在于正确认识便利收益。便利收益在解释期货价格和现货价格联系方面具有显著的经济价值,特别是当消费性商品处于溢价的时候。便利收益存在的证据最早由WORKING于1949年在研究美国小麦市场时发现。BRENNAN于1991年通过实证分析,发现商品存货、现货价格和便利收益之问存在以下关系:当存货水平较低时,现货价格相对较高,便利收益也相对较高;当存货水平较高时,现货价格相对较低,便利收益也相对较低。CANTEKIN等以农作物商品作为实证研究对象,得出了便利收益与商品存货水平负相关的结论,揭示了存货量对商品期货收益的预测作用,并量化了存货水平对便利收益的影响。这说明对于一般商品,由于特定的期货价格是事先固定的,现货价格和便利收益的关系自然也是正相关的。以实物商品为标的资产的衍生合约的价格,不仅只有商品价格这一唯一的不确定源,便利收益也会影响合约的价格。由此,在研究商品衍生合约价格时,引入便利收益是必须的,也是合理的。煤炭资源采矿权作为一种煤炭衍生合约,其价值自然也受到煤炭便利收益的影响,因此,基于变化的便利收益来研究煤炭资源采矿权估价更符合实际情况。

  COONTER较早地对便利收益进行了界定,其把便利收益界定为由于大量存货带来的便利引起的预期收益溢价的现值。BREN—NAN把便利收益界定为实物商品自然产生的增值收益流,这种增值收益流是实物商品持有者获得的,而非以实物商品为标的资产的衍生合约(如期货与期权)持有者。事实上,实物商品持有者能够选择商品的存放地点和清理时间,这一点是非常明显的,因此,BRENNAN的定义基本上成了便利收益的标准定义。这样,只要界定增值收益流的来源,也就清楚地界定了便利收益。BRENNAN等和PINDYCK等在评估以实物资产(如石油、铜矿和天然气等)为标的资产的实物期权(例如石油开采合约、石油储量资产和矿山资产价值等)时,认为增值收益流主要由2个部分组成:一是资源拥有者从暂时的资源短缺中获得的好处;二是维持便利收益生产能力产生的收益。例如,煤炭资源是一种耗竭性的不可再生资源,其稀缺程度必将不断提高,由此将会加大煤炭价格的波动和上升。维持其生产能力产生的收益主要有2个方面:①商品生产者不可能瞬时关闭或开启生产线,需要一定的存货作为风险储备,这一点对于资产专用性强、生产周期长和风险大的能源生产与开发企业尤其如此。例如,以煤炭作为原料的煤化工企业,拥有煤炭存货可以保证生产线的连续运行;②在支付一定的维持成本后,实际上等于给予了存货生产者一个开启期权,即可根据市场行情灵活地选取生产策略和快速地投入生产,提高对市场的反应速度,以赢取先机,掌握主动权。

参考文献

  1. 邹绍辉.便利收益对煤炭资源采矿权价值的影响分析[J].管理学报.2008,5
本条目对我有帮助13
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目投诉举报

本条目由以下用户参与贡献

Mis铭.

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"便利收益"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成

官方社群
下载APP
告MBA智库百科用户的一封信
亲爱的MBA智库百科用户: 过去的17年,百科频道一直以免费公益的形式为大家提供知识服务,这是我们团队的荣幸和骄傲。 然而,在目前越来越严峻的经营挑战下,单纯依靠不断增加广告位来维持网站运营支出,必然会越来越影响您的使用体验,这也与我们的初衷背道而驰。 因此,经过审慎地考虑,我们决定推出VIP会员收费制度,以便为您提供更好的服务和更优质的内容。 MBA智库百科VIP会员(9.9元 / 年,点击开通),您的权益将包括: 1、无广告阅读; 2、免验证复制。 当然,更重要的是长期以来您对百科频道的支持。诚邀您加入MBA智库百科VIP会员,共渡难关,共同见证彼此的成长和进步!
MBA智库百科项目组
2023年8月10日

闽公网安备 35020302032707号

添加收藏

    新建收藏夹

    编辑收藏夹

    20