不合理泡沫经济

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什么是不合理泡沫经济

  不合理泡沫经济亦称为非合理泡沫经济,是指市场并不是充分有效、或者经济主体不能作出合理预期的条件下发生的泡沫经济

不合理泡沫经济的存在必然性[1]

  事实证明,市场并不总是充分有效的,甚至可以说基本上是无法做到充分有效的,所以出现非合理泡沫经济预期最正常不过了。

  例如,“愚蠢投资理论”认为,即使面对股市即将崩溃的风险,仍然有许多投资者确信股价还会上涨;“乐队车效应”认为,随着乐队的车子吹吹打打地行进,总会有好奇的人们跟在后面看热闹。这表明,除了难以避免合理的泡沫经济预期以外,也很难避免非合理的泡沫经济预期。

非合理泡沫经济的分析[2]

  非合理泡沫经济分析并不依赖市场有效假说。在现实生活中由于市场信息阻隔,投资者偏好差异以及风险承受力不同,市场很少是充分有效的,经济主体的大量非合理性行动常左右市场动向。事实上,泡沫经济存在的必要条件就是经济动态无效。信息的获得和利用均存在差异,投机者对未来市场价格的预期也并不同质。投机者大多是短视的,他们的盲目从众心理和行动会形成正反馈,加速泡沫的膨胀和崩破,卷入狂潮的投机者很难接纳忠告,而对所谓的“金融天才”却十分盲从。从17世纪30年代至20世纪90年代以来的所有重大投机与泡沫经济中,与狂热相悖的经济学家的忠告不绝于耳,而无一例外地被当时的投机狂热所淹没。1929年,保罗·M.沃倍格抨击当时盛行的“过度投机”狂热说:如果任其继续下去,终将出现灾难性的价格暴跌,整个国家都将面临严重的经济萧条。对之的反响是近乎恶毒的指责,他被认为观念过时,在“用沙袋打击美国的繁荣”,“极有可能他自己在市场上是个弱者”。稍后,明确预言股价将要暴跌的罗杰·巴布森也遭到人们尖刻的攻击。

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参考文献

  1. 严行方编著.每天学点金融学.金城出版社,2009
  2. 汪良忠,陈乐天.投资通论.立信会计出版社,1996
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