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國際結算貨幣

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國際結算貨幣(International Settlement Currency)

目錄

什麼是國際結算貨幣

  國際結算貨幣是指居民和非居民進行貿易時進出口合同以該貨幣計價,居民可以以該貨幣向非居民進行支付,並且允許非居民持有該貨幣存款賬戶以便進行國際結算

國際結算貨幣的理論闡釋[1]

  如果貿易雙方在合同中只規定計價貨幣而沒有規定結算貨幣,則計價貨幣就是結算貨幣;貿易雙方也可以規定計價貨幣為一種貨幣,結算貨幣為另一種另外幾種貨幣。國際結算貨幣一般由國際上認可度較高的貨幣來充當。跨境貿易人民幣結算業務的啟動表明人民幣國際貿易中的地位已經由計價貨幣上升為結算貨幣。對於國際結算貨幣的選擇理由國外學者也進行了相應的研究。Swoboda認為交易成本低的貨幣將交易媒介,交易成本低的理由在於該貨幣在外匯市場上有較大的交易量和較高的流動性。此外,該貨幣的匯率波動越小,其交易成本越低。Krugman從交易成本的角度分析了國際貿易結算幣種的選擇理由,併在假定交易成本隨交易規模遞減的條件下,國際收支規模占主導地位國家的貨幣將國際結算貨幣的結論。Dowd和Greenway與Hartmann則貨幣交易的“網路外部性”理論認為貨幣的交易規模越大,交易成本就越低。交易規模效應會使國際貿易結算貨幣的使用趨向一致。並認為只有當新貨幣相對於現存貨幣具有明顯的非網路優勢時,貨幣替代才會大規模發生。Hartmann的研究還表明一國經濟體的大小與該國貨幣國際化程度成正比。Donnenfeld和Zilcha階段性分析和最優化策略提出了結算貨幣選擇的經典模型(DZ模型),該模型有助於解釋發展中國家對外貿易結算貨幣的選擇,他們認為出口商品需求彈性匯率穩定性是結算貨幣選擇時的兩個因素,當出口需求彈性較低且本國匯率不穩定時,用外幣結算相對於本幣結算是個優勢策略,反之亦然。DZ模型沒有考慮到短期內價格具有粘性,Obsfeld和Rogoff將傳統的粘性價格理論不完全競爭理論融入動態的一般均衡理論分析之中,影響了後續的國際結算貨幣選擇的研究。Tavlas認為選擇出口國貨幣作為國際貿易結算貨幣與所出口產品的差異化程度正相關。Donnenfeld和Haug與Floden和Wilander的研究都表明貿易雙方經濟體的大小在結算貨幣的選擇上具有相當的作用。Devereux和Engle則認為結算貨幣的選擇與貨幣政策的穩定性相關。此外,金融市場的完善程度也會影響結算貨幣的選擇,Helence認為如果外匯市場上存在該貨幣的大量交易,這將在更大範圍內推進該貨幣的使用。一旦此種貨幣結算貨幣後,市場交易量的增加和交易成本的下降將鞏固該貨幣作為結算貨幣的地位。Hartmann與Fukuda和Ono的研究還表明結算貨幣的使用具有較強的歷史慣性和趨同性,那些實力越大的經濟體越傾向於選擇本國貨幣作為國際結算貨幣。

國際結算貨幣的內容

  本幣作為國際結算貨幣即本幣在國際貿易中執行計價和結算貨幣職能,是指在居民與非居民進行國際貿易時,進出口合同以本國貨幣計價;居民向非居民可以用本幣支付,並且允許非居民持有本國貨幣存款賬戶以便進行國際結算。人民幣用於國際結算本質上是本幣用於國際結算。本幣作為國際結算貨幣即本幣在國際貿易中執行計價和結算的貨幣職能,是指在居民與非居民進行國際貿易時,進出口合同以本國貨幣計價;居民向非居民可以用本幣支付,並且允許非居民持有本國貨幣存款賬戶以便進行國際結算。

  因此,人民幣用於國際結算即允許進出口企業以人民幣計價結算,居民可向非居民支付人民幣,允許非居民持有人民幣存款賬戶以便進行國際結算。

  在實踐中,進出口合同以特定貨幣計價,基本上反映了該國在國際經濟交流中的重要性和該國貨幣在世界貨幣格局中的地位,同時也取決於國際市場的習慣以及融資的便利性。為此,進出口合同如果能以本國貨幣計價,說明該國經濟在世界經濟占有重要的地位,該國貨幣取得了較高的國際地位。另一方面,由於國際貿易金額通常較大,貿易結算總是以銀行賬戶存款的轉划進行,而採用現金結算一般僅限於小額的邊境貿易或者違法的黑市交易中,嚴格地說,它並不表明其貨幣真正執行了國際結算職能。

  2014年人民幣支付數量較2013年增長一倍,較2012年增長2.61倍。環球銀行金融電信協會(SWIFT)主席萊梅克爾斯表示,最新統計數據表示人民幣已經從“發展中貨幣”變成企業常用的支付貨幣。人民幣在2014年11月已取代加拿大元澳元成為國際結算中第五大支付貨幣。到2014年12月,人民幣的支付貨幣市場份額創下2.17%的新高,排名躍升第五。而美元(44.6%)、歐元(28.3%)和英鎊(7.92%)仍穩居全球前三大支付貨幣,日元的2.69%居第四。

  主要的十九種國際結算貨幣

  美元(USD)、德國馬克(DEM)、日元(JPY)、瑞士法郎(CHF)、法國法郎(FRF)、義大利裡拉(ITL)、荷蘭盾(NLG)、比利時法郎(BEF)、丹麥克朗(DKK)、瑞典克朗(SEK)、挪威克朗(NOK)、奧地利先令(ATS)、港幣(HKD)、加拿大元(CAD)、澳大利亞元(AUD)、紐西蘭元(NZD)、新加坡元(SGD) 、歐元(EUR)、英鎊(GBP)。

相關條目

參考文獻

  1. 王瓊,張悠.跨境貿易人民幣結算影響因素的經驗分析——基於國際計價結算貨幣選擇的視角[J].《財經問題研究》.2013
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