凸曲度

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什么是凸曲度

　　凸曲度是指衡量债券价格对利率变动敏感度的一个指标。凸曲度量度债券的经调整存续期对利率变动的敏感度。如果凸曲度为正值，债券的存续期会随着利率下跌而放大，意味着债券价格对利率变得更为敏感。

　　凸曲度作为一个衡量风险的管理工具，能够测量曲率的债券价格与债券收益率之间的关系,

展示债券的持续时间变化随着利率的变化，对于衡量和管理的投资组合的市场风险暴露的债券极其有帮助。（如图所示）

　　图中显示的债券的凸性高于债券,这意味着,在其他条件不变的情况下,债券价格总是高于债券随着利率的上升或下降。

　　随着凸性增加,系统性风险的暴露会增加投资组合。凸性降低,市场利率下降,债券投资组合可以被视为对冲。一般来说,票面利率越高,较低的债券的凸性(或市场风险)。这是因为市场利率会增加大大超过债券的票面利率,意味着有更少的风险投资者。

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