BBC匯率制度

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BBC匯率制度（即盯住一籃子貨幣匯率制、區間浮動匯率制和爬行盯住匯率制合成的複合匯率制度）

　　國際上所謂的“BBC”型（“籃子、區間和爬行”“Basket，Band and Crawl”）有管理的浮動匯率制度。“BBC”型的有管理的浮動匯率制度也可以被稱為爬行區間匯率制度，作為一種彈性的中間匯率制度，兼有盯住匯率制度的穩定性和浮動匯率制度的靈活性、防衝擊性，是一種國際上許多學者都推薦發展中國家採用的新型匯率管理準則。

　　威廉森（Williamson）分別於1965年和1985年提出了爬行盯住和匯率目標區理論。其一，克魯格曼（Paul Krugman）、多恩布希（Rudiger Dornbusch）和帕克（Park）進一步發展了這兩個理論。東南亞危機過後，有的學者提出了爬行帶以取代爬行盯住和匯率目標區，之後，多恩布希和帕克又將爬行盯住、目標區和爬行帶統稱為“BBC制度”，第一個B指一籃子（basket）、第二個B指（band）區間，C指爬行（crawling）。

　　BBC制度是由以下三種匯率制度，即一籃子貨幣盯住匯率制、爬行盯住匯率制和限幅浮動匯率制組合而成的複合匯率制度。一籃子貨幣盯住匯率制用於確定中心匯率，其作用是保持有效匯率的穩定。盯住一籃子貨幣可防止主要國際貨幣之間匯率變化引起的負面影響。爬行匯率制的作用是調整物價變化對實際匯率的影響。通常影響一國競爭力的主要因素是實際匯率的變化，而這一變化又受國內外物價變動的影響。當本國物價上升快於國外物價時，相對物價的變化將引起本幣實際匯率高估，為了阻止這一趨勢，本幣需要貶值，其結果名義匯率脫離水平運動並形成爬行走勢。以上兩種匯率機制的配套使用可保持實際有效匯率的穩定。而限幅浮動匯率制為匯率變動提供了一定的空間。其作用是匯率的適度變化可為金融政策的實施提供一個空間。

　　威廉姆森（2000）從防範危機的角度出發，對角點匯率制度和中間匯率制度進行了研究，結果表明角點匯率制度同樣難以避免危機形成，而中間匯率制度中，參照匯率，監控匯率帶和BBC制度比較，認為參照匯率最不易受到衝擊影響，但可能匯率失調，因為當局只設一個參照均衡匯率，卻沒有義務捍衛它。

　　BBC制度易受衝擊影響，但是政府干預可能是保持在匯率帶內。監控匯率則具有兩者優點，當局沒有義務捍衛匯率帶，但是政府干預可能匯率保持在匯率帶內；監控匯率則具有兩者優點，當局沒有義務捍衛匯率帶，但是同時卻暗含著一種假定行為來防止匯率制度偏離均衡。