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風險迴避者

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風險迴避者(Risk Averters)

什麼是風險迴避者

  風險迴避者,是風險接受者的對稱。指偏好安全性而對風險持不喜歡態度的證券投資者投資者是不喜歡風險的,但證券投資又不可能沒有風險,所以厭惡風險只是意味著這監投資者在風險已定的情況下,使投資報酬最高,或在投資報酬已定的情況下,使風險最小。這也是證券投資的基本原則,國外一些大公司,大企業往往是傾向於風險厭惡的。

  這類投資者偏好安全,因此當用標準差表示的風險增大時,為使效用期望值保持同一水平,他們所要求的期望收益率也必須提高,其無差異曲線向上方傾斜

Image:风险回避者.jpg

  從圖中,可看出:

  1.投資者愛好高水平的收益率,而厭惡冒高風險,故在平面上越高的無差異曲線對投資者越有利,即U1>U2>U3>U4>U5。

  2.無差異曲線越在高風險處,越陡。這是由於投資者越在高風險處,越要求高的邊際收益率,即每增加一單位的風險,所要求的收益率也就越高。

  3.每一條無差異曲線上的效用期望值都相等,如圖,在U5曲線上,F、C、G三證券組合的效用期望值均相等,即U(F)=U(C)=U(G),從圖上五條無差異曲線看,U1在最高處,故A證券組合對投資者最有利,也即:U(A)>U(B)>U(E)>U(D)>U(G)=U(C)=U(F)。

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