零息國債

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　　零息國債指只有在到期日才能領取本金和利息的債券，也可稱為到期付息債券，國債的利息支付方式之一。我國居民手中持有的絕大部分債券都是零息債券。付息特點其一是利息一次性支付，其二是國債到期時支付。

　　零息國債的收益率是指到期100元國債每年可獲多少利息。零息國債收益率(I)與三個因素有關：(1)買進的價值(P1)；(2)買進的日期距離到期日的時間距(換算成年來計算)，用△T表示；(3)該國債到期的本息和(P2)。

那麼，①若買進的是按面值發行的國債，則：

②若買進的是按貼現發行的國債，則：

下麵我們來舉例說明：

例1：程某1997年4月8日按收盤價106.68元買入796國債。計算其到期收益率：

例2：王某1997年4月8日以84.78元買人197國債。計算其到期收益率：

　　用Excel的POWER函數間接求零息國債的年收益率^[2]

　　參見：[[零息債券收益率計算器

　　我們用Excel中的POWER函數可以求出，再減去1，就得到了零息國債的年收益率。POWER函數的功能是用指定的冪指數對一個數進行求冪，它的格式為：

　　=POWER（底數，指數）

　　如：POWER（4，2）=42=16

　　因此，用Excel計算零息國債年收益率的公式為：Y=POWER（F／V，1／T）－1 。

　　例2：1997年7月10日上海證券交易所796國債的收盤價是109.53元，已知該國債票面利率10.96％，三年期，1999年8月6日到期。試用Excel求到期當日該券的複利率收益率。

　　解：進入Excel，打開一新工作表，在新工作表的任一單元格中鍵入：

　　=POWER(100*(10.96%*3+1)/109.53,365/757）-1

　　按回車後，該單元格中即顯示出所要求的結果為：9.76％。