長期公債

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

長期公債(long-term bond;long-term government bond)

　　長期公債是指償還期限在5年以上的公債，單一般按預先確定的利率逐年支付利息，主要是為了籌措經濟建設資金。

　　長期公債的特點是：期限長，但償還期限終究有限度。以世界各國政府所發行長期公債的償還期限看，短則10年、20年，長則40年、50年，甚至更長。

　　長期公債與短期公債相比，流動性小，但利率高。在這種情況下，為了保持一定的流動性，短期公債的增加必須與長期公債的減少保持平衡。如果公債的減少全部是短期公債的減少，利息費用就會增加，而因長期公債要相應增加，流動性降低，具有通貨緊縮效應；相反，如果公債減少全部是長期公債的減少，公債利息費用減少，但因短期公債要相應增加，流動性將提高，具有通貨膨脹效應。現在，我們利用下圖闡釋既保持一定的流動性又使利息費用最小化的公債最適構成。

　　在上圖中，用L₁S₁表示保持一定流動性的長期公債(用縱軸表示)與短期公債(用橫軸表示)的各種組合，這條曲線稱為等流動性曲線。也就是說，在這條曲線上的任何一點，表明公債總額不變情況下的長期公債與短期公債搭配的流動性都相同。我們在圖中可以畫出相應於等流動性曲線L₁S₁，的短期公債和長期公債的總量曲線，即L_lI_l曲線。同樣，用L₂S₂表示保持一定利息費用的長期公債與短期公債的各種組合，這條曲線稱為等費用曲線。也就是說，在這條曲線上的任何一點，表明公債總額不變情況下的長期公債與短期公債搭配的利息費用總額都相同。我們在圖中也可以畫出相應於等費用曲線L₂S₂的短期公債和長期公債的總量曲線，即L₂I₂曲線。

　　於是，付息公債的最大數量由曲線L₁S₁與曲線L₂I₂相切的C點決定；相應地，短期公債與長期公債的分配量由C'決定。可是，C'點所決定的公債總量和公債構成雖然利息費用比較低，但流動性也降低了，沒有滿足流動性條件。當付息公債總額為戶點時，短期公債和長期公債的分配量則由P'點決定。P'點是等流動性曲線和等利息費用曲線相切的點，該點所決定的公債構成既滿足了流動性條件，又滿足了利息費用條件。也就是說，除該點之外的其他任何一點，都不能同時滿足這兩個條件，同C'點所決定的公債構成相比，P'點所決定的公債構成中，短期公債有所減少，長期公債有所增加。