行權比例
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
目錄 |
舉例說明：
例如首創權證的行權比例是1:1，代表在行權日1份權證可換1股正股。目前上市交易的權證的行權比例大部分是1:1，可能有部分投資者就誤以為所有權證的行權比例都是1:1，其實不然，例如萬華權證的行權比例為1:1.41，中集ZYP1(0.010,0.00,0.00%)的行權比例為1:1.128。打算持有權證至到期日行權的投資者就要留意：如果行權比例不是1:1，通過行權，持有的股票數量或賣出的股票數量就不等於之前持有的(經調整的)權證份數，而且可能有取整的問題。下麵以萬華權證為例具體說明。
萬華HXB1經送股分紅除權除息調整後，最新的行權價格為6.38元/股，最新的行權比例為1:1.41。這樣，對萬華HXB1行權時會產生不足1股的零碎股份。根據登記公司處理系統的規則，行權交易逐步處理，每筆行權不足1股的小數點之後的零碎股全部捨去。
如果投資者在同一交易日多次申報行權，將按每筆申報進行處理，多次申報多次處理，每次申報行權所產生的小數點之後的股數不能合併計算。假如投資者有2658份萬華認購證，按照行權比例可以買3747.78股，由於小數點之後的零碎股需捨去，則行權只能得到3747股煙臺萬華(33.41,-0.70,-2.05%)股票。
如果投資者於行權日分兩筆申報行權，第一筆申報651份萬華認購權證，第二筆申報2007份萬華認購權證，則第一筆申報行權得到651*1.41= 917股煙臺萬華股票，第二筆申報行權得到2007*1.41=2829股煙臺萬華股票。分兩筆申報行權得到3746(＝917＋2829)股煙臺萬華股票，少於一筆申報行權得到的股票數量3747股。類似地，假如投資者持有2486份萬華HXP1，按照上述規則，一次申報行權可以賣出2486*1.41=3505股煙臺萬華股票。
對於打算行權的投資者還要註意權證是否有行權價值。
此外，需要特別註意行權比例不是1:1的權證：打算持有權證至到期日行權的投資者就要留意，如果行權比例不是1:1，通過行權，持有的股票數量或賣出的股票數量就不等於之前持有的(經調整的)權證份數，而且可能有取整的問題。
很多投資者在初入市投資權證時，往往只知道權證內在價值等於標的正股價減去行權價，關註溢價、杠桿等指標，而忽視了行權比例。殊不知，在權證條款里，行權比例也是一個不起眼的，但卻可能欺騙你的判斷的關鍵指標。
