自融資交易策略

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什麼是自融資交易策略

　　自融資交易策略是指除了初始投資之外，在投資過程中，不追加任何投資，也不從投資中轉移資本，只通過資產組合本身的收益變動情況進行資產組合的結構調整。

自融資交易策略須滿足的條件

　　假設在時刻t，組合的市場價值為 $V_t=\sum a_1(t)S_1(t)$ , $a 1 (t)$ 表示時刻t資產i的數量， $S 1 (t)$ 表示時刻t股票i的市場價格。在時刻t，投資者要根據市場情況對組合的結構進行調整，即對 $a 1 (t)$ 進行調整。調整之後的結構保持列下期t+1,因此，如果這個資產組合為自融資，則必須滿足:

　　 $\sum a_1(t)S_1(t)=\sum a_1(t+1)S_1(t)$ ，即在時刻t進行調整的資本來源只能是這個資產組合本身，而不能是額外的資本在時刻t+1，組合的市場價值為 $V_{t+1}=\sum a_1(t+1)S_1(t+1)$ ，因此，組合價值的變動可以表示為:

　　 $\triangle V_{t+1}=V_{t+1}-V_{t}=\sum a_1(t+1)S_1(t+1)-\sum a_1(t)S_1(t)=\sum a_1(t+1)S_1(t+1)-\sum a_1(t+1)S_1(t)=\sum a_1(t+1) \triangle S_1(t+1)$

　　在連續時間序列條件下，這個式子可以表示為: $dV_1=\sum a_1(t)dS_1(t)$

取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E8%87%AA%E8%9E%8D%E8%B5%84%E4%BA%A4%E6%98%93%E7%AD%96%E7%95%A5"

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